在大批房地产企业借壳上市的热潮中，终于有一家公司临阵逃脱，放弃操作了5个多月的借壳事宜。去年10月9日因重大事项突然停牌的SST华新今日公告称，江苏亚东建设发展集团有限公司（下称“亚东建设”）决定不再参与公司的重组和股改。

　　SST华新公告披露了潜在重组方亚东建设给出的原因：在与公司主要股东等有关方面多方论证后，认为国家宏观调控政策对房地产行业有一定影响，同时资本市场也出现了一些不利的变化，重组事项尚不成熟，因而决定不再对SST华新进行重组捆绑式的股改。

　　从公告的字里行间表述不难看出，前期热炒的房地产行业拐点似乎是亚东建设退出重组的重要原因。但就在昨天，ST天桥披露了将摇身变为房地产企业的重组初步方案，ST科健也宣布以4.28元/股向浙江房地产公司同方集团定向增发股份。由此可见，江苏亚东借壳SST华新夭折的原因可能并非行业拐点这么简单。

　　SST华新的股改及重组历程可谓一波三折。在亚东建设介入之前，SST华新也曾推出重组捆绑式的股改，除每10股流通股获送2.427股对价外，还包括向成都亚光电子股份有限公司的10个股东定向增发2.54亿股购买亚光电子99%股权。然而，SST华新两次上报的重组方案均被中国证监会否决。经过近7个月的僵持后，亚光电子于2007年8月宣告退出SST华新的重组捆绑式股改。

　　随后，SST华新又于2007年9月14日停牌，再次酝酿股改。因非流通股股东尚未就股改方案达成一致，SST华新于2007年10月8日复牌并退出股改。然而，仅仅复牌一天后，SST华新再次宣布因重大事项而停牌。这次停牌，就是江苏亚东介入重组所致。

　　从SST华新多次重组失败看，某种程度上说明SST华新本身可能存在一定的问题。去年10月29日，SST华新预告2007年全年将出现亏损。若不是2006年每股获得0.049元的微利，那么SST华新就是连续三年亏损，而2006年的微利还是建立在巨额投资收益基础上。此前，SST华新已经有过“披星戴帽”的记录。