上周四披露半年报的迪马股份，盈利增长高达614％，每股收益0.485元。如此靓丽的业绩，在半年报披露后股价却连跌两天，一个重要原因就是，其高增长来自“卖身”所得。

　　中报显示，今年上半年公司净利润为7753万元，可是，其子公司东原地产转让持有的迪马股份1096万股（占6.85％），获投资收益7807万元，缴税后按投资比例公司分得2976万元；转让四川广电37％股权，获净利3168万元，两项投资收益相加为6144万元，占全部净利润的79％；也就是说，如果没有这两项非经常性收益，公司中期业绩仅为1609万元，仅比上年增长48％。

　　有巨额投资收益的公司绝非迪马股份一家。问题是，根据有关法律规定，子公司不得持有母公司股权，迪马股份控股56.43％的子公司东原房产，怎么会倒过来持有母公司6.85％股权，并且在股改后获取巨额投资收益呢？

　　迪马股份是2002年7月上市的，其前三大股东分别为重庆东银集团、盐城江动科技和重庆东原房产。其实这几家都是关联企业，最终控制人都是罗韶宇。后来罗又通过收购股权等运作，一度控制迪马股份75％股权，其中旗下的东原地产持股6.85％。但不管怎样，东原地产并不是迪马股份的下属公司。2005年1月，迪马股份对东原地产单方面增资4500万元，持有后者20％股权（持有“叔辈”公司股权其合法性本来就值得怀疑）。这还不算，从2006年2月到2007年6月，公司又通过向东银集团收购、单方面增资和资产置换，共出资约1.7亿元（含资产置换），最终合计持有东原地产56.43％，“叔叔”就这样变成了“儿子”。与此同时，东原地产持有的迪马股权也转让给了东银集团。

　　这一招可真是聪明绝顶！一方面，东原地产持有的迪马股份成本才1元多，现在卖给东银集团为7.40元，上市公司获得了巨额收益（而股权又没有落到外人手里），业绩大增股价上涨，获利最大的自然是大股东。另一方面，大股东将东原地产股权转让给上市公司，5000多万账面净值评估1.4亿多，又大赚了一笔。第三，大股东现在以7.40元吃进，相对14-15元的二级市场股价，将来还可以再狠赚一把。

　　其实，东银集团对旗下另一家上市公司江淮动力也是如法炮制，其中期业绩也是预增250％-300％。本来，江淮动力的大股东江动集团持有迪马股份15％股权，也是通过股权运作，将迪马股权转让给了上市公司江淮动力。这中间，江淮动力、江动集团又是“双赢”，当然，最大的赢家还是最终控制人罗韶宇。一大家子进进出出的股权买卖，少说几个亿到手了。(贺宛男/国际金融报)