□本报记者 吴铭             
　　
　　刚刚披露半年报业绩的国脉科技推出了10股转增10股的中期分配预案，引起市场的高度关注，中小板利润分配呈现怎样的特征，会不会由此掀起一轮中期分配的热潮？市场人士提醒投资者，鉴于过往中期高分配的特点，可以关注2006年度未实施分配、中期业绩有望大幅提升的中小板次新股公司。

　　中期高分配值得关注

　　统计数据显示，成立三年来，实施中期分配的中小板公司并不多见，到目前为止，仅有13家次。

　　不过，中小板公司中期高分配的特点相当明显，在这13家次的中期分配当中，推出10股转增5股以上的分配方案就有7家次，包括苏宁电器10转增10、10转增8各一次；宁波华翔10转增8；华邦制药、新和成、传化股份、兰华生物10转增5，均是绩优高成长型公司。

　　如果就历史数据来看，中期分配显然不是主流，但市场人士认为，由于相当多的中小板公司系去年6月IPO重启之后才上市，2006年度业绩及利润分配优势不明显，随着募集资金项目逐步见效，部分公司的业绩快速增长可能在半年报中显现出来，实施中期分配的情况也有可能要多于往年。

　　比如国脉科技，其2006年净利润仅增长15.04%，每股收益还因为发行新股而摊薄下降，公司未推出分配方案；但半年度报告就显示，公司上半年实现的净利润达2678.19万元，增长了近80%，每股收益为0.4012元，增长了约35%，中期推出高转增预案顺理成章。

　　市场人士提醒投资者，鉴于过往中期高分配的特点，可以关注2006年度未实施分配、中期业绩有望大幅提升的中小板次新股公司。

　　送转偏好明显

　　WIND数据统计显示，中小板公司已经实施完成超过200家次的利润分配行为，向投资者派出现金红利逾40亿元，接近目前中小板已上市公司整体融资额的9.3%。

　　从派现情况看，以德豪润达2004年度每股派1元现金红利为最高，其次是每股派0.7元的獐子岛和科华生物，每股派0.6元的莱宝高科。尽管业绩优良，但大多数中小板公司的派现比例并不算高。

　　总体来看，中小板公司送转能力相对较强，共计有7家次实施现金分红+送股+转增，8家次实施转增，11家次实施现金分红+送股，60家次实施现金分红+转增。这主要是由于中小板公司多处于高速成长期，对资金的需求更为迫切，通过送股与转增，可以使宝贵的资金留存在公司内部进行运作。

　　此外，中小板公司对转增也有较明显的偏好，10转增5股以上的分配方案多达40家次，其中实施10股转增10股方案就有10家次，苏宁电器一家公司实施了3次10转增10和1次10转增8。高转增方案的实施使得这些中小板公司的股本规模迅速扩张，增强了股价的市场稳定性，公司市值也在牛市当中迅速增长。

　　2006年度利润分配实施情况还显示，中小板老50家公司的高送配热情在逐步减弱，不少新上市的公司则开始占据分红派息榜的前列，包括高新张铜、宏润建设、天康生物、獐子岛、莱宝高科、青岛软控、同洲电子、雪莱特等，这些中小板新生力军的加盟，给市场带来了更多的题材和机会。

　　值得注意的是，中小企业板比较注重保障投资者收益分配权，在“投资者权益保护指引”中，深交所要求中小板公司制定持续、稳定的利润分配政策，并不得损害公司持续经营能力，深交所亦不鼓励经营活动现金流量连续两年为负的上市公司进行高比例现金分红。中小板公司依靠合理有效的分配政策，也赢得了投资者的欢迎。

　　高送转催生大牛股

　　关注中小板的利润分配，不得不提及一家公司，那就是苏宁电器。这家公司在上市三年里股本扩张了14倍，股价涨幅超过20倍，总市值增长到600亿元。可以说，正是高送转催生了这只中小板大牛股。

　　基于高的资本公积水平，苏宁电器自上市以来共进行过4次转增股本，并实施了1次增发再融资，总股本由上市之初的9316万股，增长至如今的14.415亿股，公司经营业绩伴随着企业的快速扩张而同步增长。2006年苏宁电器每股收益仍高达1元，公司的股价则由上市首日的29.70元，飙升至昨日复权后的869元，复权后最高股价更一度突破1000元。

　　苏宁电器首发2500万股募集资金3.95亿元，定向增发2500万股融资12亿元，高送转刺激下的股价强劲走势，对于苏宁电器再融资构成了极大的支持，资本市场为其快速扩张提供了宝贵的资金，使其能够在激烈的市场竞争中始终占据有利位置。正因为如此，该公司最近提出新的增发方案，也受到了市场的高度关注。

　　这家公司今年初还提出了股权激励方案，而高送转带来的赚钱效应，使得这一方案的实施更具吸引力，也令市场产生更高的预期。

　　事实上，不少中小板公司在做大做强过程中，都有着扩张股本的强烈意愿，这也使得中小板能够不断借助高送转题材催生新的“大牛股”。

　　鉴于过往中期高分配的特点，可以关注2006年度未实施分配、中期业绩有望大幅提升的中小板次新股公司。(中证网)