□海通证券 江孔亮 
　　
　　中海油服（601010）具有提供海上综合油气服务的能力。公司能够提供海上物探勘察、油田技术、钻井服务和船舶服务等一体化的油气综合服务能力。公司在中国近海的油气服务市场具有很高的市场占有率。

　　我国原油缺口将导致未来勘探开发支出的大幅增长。目前，我国原油对外依存度达到40％以上；在能源消费结构中，石油天然气占比仅26％，而全球占比为62％。这使得我国的油气勘探开发，特别是海上勘探开发投资将保持高速增长。

　　目前，钻井服务占中海油服收入的近一半。影响公司钻井收入的是未来全球新增钻井平台、日费率及使用率。而目前公司的日费率与国际公司有40％的折价，公司日费率水平具有较强的抗行业风险能力。

　　预计，未来3年公司收入增长将加速，盈利能力将稳步提升。新装备增加公司各项业务的作业能力和作业效率，未来毛利率有望小幅增长。

　　我们认为,2007－2010年毛利率小幅上升后将逐步平稳。预计A股募集资金项目将能够大大提升公司整体技术实力和作业能力。募集投资所有项目在未来四年转固后，公司的固定资产原值将增加一倍。（中国证券报·中证网）