*ST黄海（600579）昨日公告拟收购中车汽修(集团)总公司所属中车(北京)汽修连锁有限公司汽车后服务板块资产，此外中车集团还称，将以*ST黄海为主导，对中车集团下属的各轮胎橡胶企业进行整合。

　　国金证券分析师刘波认为，汽修作为汽车后服务板块中重要一环，在未来的汽车消费市场中发展潜力较大。中车集团下属的主要轮胎橡胶企业即双喜轮胎工业公司，经营状况不太理想，整合对*ST黄海产生的影响还有待观察。

　　汽修连锁进入扩张期

　　根据*ST黄海的公告，经审计，中车（北京）汽修连锁有限公司2007年销售收入已达5000万元，但创造利润仅有189万元，市场对于此次中车集团注入的汽修资产质量如何颇有疑问。

　　据国金证券分析师刘波介绍，中车汽修现有200多家汽修连锁店，其中30％约60家在北京。中车汽修在成立之初，接受了一些地方与军队的汽车维修企业，这批企业机械设备老化，债务和人员历史负担较重。自2001年中车汽修成立以来至2005年一直处于亏损状态。

　　近两年，中车汽修并未急于扩张连锁店的数量，而是加大汽车配件统一配送体系建设，企业效益也从亏损到实现盈利。2006年中车汽修实现微利，净利润不足100万元。

　　刘波认为，尽管目前中车汽修的盈利状况不佳，短期内难以对公司业绩作出贡献，但其发展模式还是很有吸引力。在国外成熟的汽车市场销售额中，配件占39％，制造商占21％，零售占7％，服务占33％；而我国目前配件占37％，制造商占43％，零售占8％，服务仅占12％。目前我国汽车销售额中制造商所占比例还较大，服务的比重较小，未来有较大的改进空间。

　　从消费者的角度考虑，爱车出了故障，4S店太贵，路边店缺乏安全感，汽修连锁由于快捷、便利、专业、服务好将成为大多数人的选择。

　　按照中车集团的规划，将在3～5年内在全国开1000家全资直营汽修连锁店，以及9000家特许加盟店，实现其“万家连锁计划”。

　　轮胎企业整合有待观察

　　*ST黄海昨日公告还称，中车集团未来将以*ST黄海为主导，对中车集团下属的各轮胎橡胶企业进行整合。据国金证券分析师刘波介绍，中车集团下属主要的轮胎橡胶企业即为双喜轮胎工业公司，该公司作为一个老国企，历史负担较重，2007年也仅为微利状态。

　　根据2007年上半年各轮胎企业经济指标统计，*ST黄海轮胎销售收入国内排名第16位，双喜轮胎工业公司轮胎销售收入排名第28位；根据盈利情况排序，*ST黄海排名第22位，双喜排名32位。

　　黄海与双喜相加后的轮胎销售收入在全国也仅排在14位左右，实现利润排名为21位，可见整合双喜轮胎公司后，在盈利方面仅能帮助*ST黄海提高一位国内排名。

　　因此刘波提醒，对*ST黄海整合中车集团下属轮胎橡胶企业的效果还有待观察。他认为，中车集团入主*ST黄海后，最大的好处可能还是对公司治理结构的改善。与外部资产整合注入相比，良好的技术功底和产能扩大，仍然是*ST黄海目前利润来源的主要保障。