天马股份(002122)在轴承行业技术领先优势明显，收购齐重数控更延伸了公司产业链， 增强了公司轴承产品尤其是风电轴承的发展潜力和竞争优势。

　　风电轴承前景广阔。公司作为国内具有领先地位的轴承生产商，进入风电轴承这一新兴市场，产品开发迅速，并已批量生产。公司已经与国内风电设备的重量级企业东方电气集团签订了1.68亿的供货合同，预计将在2008年实现，风电轴承未来将成为公司增长最快的产品。公司收购齐重数控，有利于提高公司风电轴承的质量、稳定性和产品竞争力。

　　机床产品正进入快速增长轨道。齐重数控是我国大型、重型车床方面的龙头企业，受国内船舶、工程机械、重工设备等行业扩产的需求推动，齐重数控在未来1、2年正进入快速增长轨道，2008年并表将大幅提高公司利润水平。同时，公司将带给齐重数控先进的管理体制和理念，提高齐重数控的毛利和净利水平。

　　通用轴承平稳增长。受国内经济、汽车、重型机械、通用机械等机械产业繁荣的推动，公司通用轴承连续多年保持20%-30%速度的增长，预计2008年还将保持20%左右的平稳增长。

　　铁路轴承增速趋缓。因铁路部门订单分配问题，公司铁路轴承产品增长趋缓。

　　维持“推荐”投资评级。公司业绩未来增长主要依赖于风电轴承的增长和齐重数控的业绩并表，预计公司2008、2009、2010年每股收益分别可达到3.65，4.61，5.91元，年复合增长率44%，按2008年40倍PE估值，合理价值146.00元，给予推荐评级。