不超过39.95亿元的国电电力（600795.SH）可分离债今日将在网上、网下同时发行。不久之后，权证市场又将迎来第17只权证产品。

　　国电电力此次将发行不超过39.95亿元可分离债，每张面值为100元，按面值平价发行；债券期限为6年；票面利率预设区间为1.00%~2.00%；每手可分离债的最终认购人可同时获得发行人派发的107份认股权证；权证的存续期自认股权证上市之日起24个月；行权比例为1：1。

　　本次发行向公司原股东全额优先配售，配售后的余额采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。原股东可优先认购的数量上限为其在股权登记日(5月6日)收市后登记在册的公司股份数乘以0.73元，再按1000元1手转换成手数。公司控股股东中国国电集团公司发行前已承诺行使优先认购权，最少认购3.5亿元可分离债。

　　东方证券认为，按照5.8%的到期收益率及1%的票面利率来计算，国电电力可分离债的债券部分价值为76.25元。而利用市场化的估值方法，取50%～55%的溢价率水平，当正股价格在7～8元之间时，权证价格在3.35～4.5元之间，对应可分离债的综合价值在112.10～124.40元之间。

　　东方证券预计，如果老股东优先配售的比例为40%，则剩余可供网上网下申购的分离债为24亿元。预计申购资金额在2000亿元～3000亿元之间时，中签率在0.8%～1.2%之间，对应整体申购收益率在0.11%～0.29%之间。