周二两市大盘呈小幅反弹走势，早盘股指高开后一路走高，向半年线发起进攻，沪指一度站在半年线上方运行。午盘后，由于量能配合不够理想，半年线得而复失，日K线收出一根带长上影的小阳线，显示上方的抛盘仍较重。在大盘的反弹中，钢铁板块一马当先，位居板块涨幅榜首，唐钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、广钢股份等均有不错的涨幅，形成明显的板块联动效应。

　　地产新政带来新机遇

　　近年来，房价持续上涨，引起了市场的房地产投资热，建筑用钢需求的增加对钢铁行业形成明显的推动。近日建设部、国家发展和改革委员会、监察部、财政部、国土资源部、中国人民银行、国家税务总局七部门联合发布《经济适用住房管理办法》。《办法》明确规定经济适用住房购房人拥有有限产权，同时规定经济适用住房单套的建筑面积控制在60平方米左右。
　　随着农村人口向城市转移，对住房的需求也在不断增长，尤其是城市中的中下层人民对住房的需求量很大，目前大量的中低收入却因为房价上涨而买不起房。《办法》中明确提出“经济适用房”的供应对象为“具有当地城镇户口、无房或住房面积低于困难标准的低收入家庭”，而非此前预计的面向“中产阶级”。这也意味着，经济适用房以及廉租房的建设在政策的扶持下有望迎来新的高潮，而以钢铁行业无疑将从中大大受益。
 
　　钢材价格持续走高

　　由于三季报的低于预期，钢铁板块先于大盘展开调整，然而，与股价走低形成鲜明对比的是，各类钢材的价格却呈现一路上扬的走势头。
　　自10月初开始，国内钢价稳步走强，国内钢材价格指数10月19日达到115.73点，创出年内新高。而进入11月后，钢材价格再次步入上升通道。统计显示，11月至今国内建筑长材价格上涨约500元/吨，平均上涨幅度达12.2%，热轧板材价格上涨360元/吨，涨幅达8.3%，钢市呈现2007年最强的月度上涨。
　　随着市场价格的不断走高，各大钢铁公司也纷纷上调了产品的出厂价格。板材方面，武钢股份10月31日出台的12月份产品价格政策中，就对热轧产品上调了50元/吨。11月20日，宝钢股份也对2008年一季度热轧产品上调了300元/吨，冷轧产品上调了200元/吨。
　　可以说，就当前国内钢材市场而言，成交价格的大幅度上涨已经是无可争议的现实。而钢价的持续上涨，使钢铁类上市公司迎来的较好的发展机遇，并成为刺激二级市场股价走强的一个重要诱因。

　　年报业绩浪值得期待

　　钢铁板块经过阶段性休整后，无论在时间还是空间上调整均较为充分，目前市场的估值优势重现。年末将至，按一般经验，业绩预期较好的公司将提前掀起业绩浪。而在第三季报中，对全年业绩预增的上市公司也主要集中在这一板块中，南钢股份预计2007年的净利润将比2006增长100%以上，韶钢松山预计2007净利润同比增长50%-100%；抚顺特钢、武钢股份预计2007年的净利润将比2006增长500%以上。
　　钢铁板块经过近期的一轮快速杀跌之后，目前处于震荡筑底阶段，仍是市场的低市盈率和低市净率的双低品种。另外，受基金拆分、封转开和基金重新打开申购的影响，不排除基金提前布局2008年行情，在低位继续增仓钢铁股。
　　选择钢铁股主要从以下几个方面着手：一是行业龙头，具有明显的竞争优势，如宝钢股份、武钢股份。二是A股与H股差价较小的品种，如鞍钢股份，目前A股与H股价格基本持平。三是有实质性购并重组题材的个股，这类个股需要投资者用心去挖掘。(九鼎德盛 朱慧玲)
 




    行业利润率将呈现反弹趋势 

　　近期国内钢材价格大幅上涨，但在A股市场上，钢铁板块的表现差强人意，从9月中旬的高点至今钢铁板块的加权平均跌幅达31.2%，即使与沪深300相比，其相对跌幅也达11.8%，钢铁股的表现与钢价的表现明显背离。市场对钢铁行业仍存疑虑：钢价上涨能对冲原材料成本的大幅上涨吗？
　　对此，我们认为，近期钢价大幅上涨主要是原材料供给约束下的成本推动，国内需求的旺盛也是钢价上涨的基础条件。由于国内现货矿价的飙升和焦炭废钢价格的上涨，完全依赖现货采购原材料的小钢厂已经进入亏损区间，被动性的关闭产能使国内钢铁供给出现下降，加之国内固定资产投资的反弹的需求驱动，国内钢价呈现快速上涨趋势，建筑钢材表现尤为强劲。
　　钢价上涨背后基础因素是国内原材料供给的短缺瓶颈。由于供给的垄断和产能释放的的滞后性，短期内国内铁矿石供应不会有明显改善，这意味着短期内钢价仍存上涨空间，其价格最终将在高成本产能的成本线上得到均衡。高成本小钢厂产能的存在为大钢厂的盈利能力提供了较高的安全边际。由于现货采购和合约采购成本的巨大差异，具备采购成本优势的钢铁公司从中明显获益，在2008年2季度新合约价格执行前，其盈利将伴随钢价上涨进入一段“黄金时期”。
　　由于存在明显的价差，前期建筑钢材吨钢利润明显低于普碳板材，但在此轮建筑钢价大幅上涨后，其价格已经与板材价格接轨，对于具备同等成本的钢铁公司而言，近期建筑长材的吨钢利润趋势将好于板材，在目前时点，拥有较高比例建筑长材的钢铁公司将具备更强的盈利动力。
　　根据协议矿比例和COA长期海运协议的比例，综合估值因素，我们推荐的公司有：武钢股份、宝钢股份、唐钢股份、莱钢股份，鞍钢股份。(东方证券研究所 杨宝峰/证券时报)