5月15日，交通银行15.95亿股A股（601328）将在上证所上市交易，成为第十家A股上市银行。　　 　　

　　中投证券佘闵华认为，交通银行2007年、2008年和2009年的资产增长率分别为30％、23％和23％，净利润水平分别可以达到193.79亿元、297.05亿元和405.29亿元，摊薄后每股收益分别约为0.40元、0.61元和0.83元。　　 　　

　　他表示，交行的估值水平应该介于成熟大型银行和高成长中等规模银行之间，给予交通银行2007年3.5至4.0倍的动态市净率，上市后合理股价在10.78元左右。　　 　　

　　银河证券张曦认为，采用绝对估值和相对估值计算的结果，得到交行的价值的取值区间为每股9.61元至11.21元，估值中位值为每股10.02元。估值相对2007年市净率区间为3.72至4.34倍，相对2008年每股净资产的市净率区间为3.29倍至3.84倍。　　 　　

　　业内人士认为，由于交行以每股7.9元的价格发行，其网上申购中签率仅为1.09％。而近期在上证所上市的A股首日涨幅均在100％左右，加之2006年每股业绩摊薄后不足0.1元的中信银行，目前12元左右的估值，交行上市首日必然会受到炒新资金的追捧。同时，目前A股市场上，同一只股票的A股估值比H股高出50％已成为常态。因此，不排除交行上市首日出现一步到位开在15元左右的可能。同时，如果交行开盘涨幅低于80％的话，炒新资金的盘中拉抬很可能复制中信银行上市首日的行情。 （钱政宜/国际金融报）

交行会否成为又一做多工具 

　　□渤海投资 秦洪　
　 　　 　　
　　今日，举“市”瞩目的交通银行将登陆A股市场。由于交通银行是仅次于中国银行、工商银行等大型银行股之后的又一庞然大物，因此，该股的亮相被市场寄予了厚望。　　 　　 　　

　　从以往走势来看，某板块迎来新成员之际，新成员能否成为板块上涨的催化剂，关键在于两点：一是该板块是否估值低估；二是该新股能否快速飙升。就目前来看，交通银行可能很难担当激活大盘的重任。首先银行股目前的估值并没有明显低估，一方面是因为动态市盈率普遍落在38倍左右，另一方面则是动态市净率落在3.5倍左右，均属于历史高位区域，如此就抑制银行股的快速涨升。其次交通银行极有可能一步到位。因为目前A股市场非常火爆，从而使得新股发行上市后股价往往是一步到位，反映了未来一至两年的增长势头。比如说中信银行，在首日上市后虽然在当日有过井喷，但随后就难以突破上市首日的高点，如此就抑制了各路资金对银行股的关注。而交通银行也难以摆脱一步到位的定位格局，即二级市场股价可能一下子就达到14元以上的合理价格，其上市也就难以出现低开高走从而激发各路资金对银行股共鸣的现象。　　 　　 　　

　　现在的问题是，交通银行上市后，前期借助于交行上市而大红大紫的拥有交行股权的个股会否见顶回落呢？对此，笔者认为这需要区别对待：不少拥有交行股权的个股，基本面非常轧实，交通银行的上市只不过是股价催化剂，因此，虽然交行成功登陆A股市场，短线题材兑现，但未来会伴随着基本面的强劲走势而再度走高，比如说中化国际、建发股份、申能股份等；但对于福建南纺、飞乐股份、江苏开元等个股来说，由于它们的基本面盈利能力一般，甚至部分上市公司的主导产品在激烈的市场竞争中只能维持微利之水平，在交通银行成功登陆A股市场之后，此类个股的股价将丧失题材支撑，其走势极有可能出现反复调整，建议投资者谨慎对待。（上海证券报 ）