□本报记者 徐建军
　　
　　上市公司估值到底高不高？这似乎是个见仁见智的问题，不能一概而论。如果对市盈率进行纵向比较，在一个公司基本面没有发生重大变化的情况下，则可以对公司的估值水平变化作出一个较为客观的判断。根据对已出年报上市公司的市盈率与前一年度这一数字进行比较，接近80%的上市公司的市盈率高于去年，其中很多企业有“爆发式增长”。

　　既然大部分公司的基本面并没有发生质的变化，那么市盈率的提高似乎其合理性有限，在这80％的公司当中，有一半左右的公司市盈率超过了去年的一倍。数字胜于雄辩，很多公司的价值高估是很明显的。

　　在市场这段火爆的“消灭低价股”运动之中，所谓的“低价股”无论有无题材都涨了一番，一些股票被炒到了不可思议的高价，从市盈率数字中可以得到很好的反映。7元以下股票市盈率的简单算术平均值达到了184倍，远远高于整体水平。而相对于去年，这些企业的市盈率也猛增了数倍。如果没有后续业绩的支持，这些低价股的市场风险显而易见。

　　如果说数百倍的市盈率不是常态，不具代表性，那么超过60％的公司市盈率超过40倍，超过40％的公司市盈率超过了60倍这一数字很能说明问题。

　　相关研究人士认为，目前市场处于一个过渡阶段，大部分股票涨不上去，但也很难跌下来。之所以涨不上去，是因为市盈率看上去确实太高了；但之所以跌不下来，是因为大家对上市公司的未来业绩有良好的预期，尤其是考虑到上市公司业绩20％的年增长率。目前较高的市盈率水平在未来有望用业绩的发展来消化。

　　高企的市盈率有时也并不是无花之果，很多企业的高市盈率都是基于对其成长性的研判，在相关利好刺激之下成长起来，或者所处的行业有较好的前景。但是业内人士认为，资产注入、整体上市类概念也需要“打假”，当某家公司有传闻要进行资产注入时，除了考查消息的真伪，还要重点考查业绩是否因此能够增厚，切不可一窝蜂地跟进。（中证网）