申银万国高级宏观分析师李慧勇12日发布报告称，无论是什么原因导致，4月份CPI涨幅的反弹毫无疑问进一步坚定国家控制物价上涨，抑制通货膨胀的决心。但由于目前我国经济形势充满了各种不确定性，既有经济过热、通货膨胀的风险，也有经济过冷，经济失速的风险，这使得国家在出台大力度的抑制通胀政策方面处于两难境地。

　　从4月16日召开的国务院常务会议的工作部署来看，尽管进一步强调要把控制物价上涨、抑制通货膨胀膨胀放在更加突出的位置，但同时又强调要把握好促进经济增长和抑制通货膨胀的平衡点，保持经济平稳较快增长，这反映了国家在解决当前经济问题方面的矛盾心态——既担心出现严重的通货膨胀，又担心政策过于严厉，损害正常的经济增长。这种新思路使得国家的宏观调控政策呈现出更多的“扛”的特征，即一般情况下，能不出台新的紧缩政策就不出台新的紧缩政策，如果形势所逼需要出台新的政策，则优先使用更加灵活的行政手段和数量手段，以增加政策的灵活性和避免对经济的损害。

　　报告认为，从这个调控的新思路来看，尽管压力仍然很大，但国家在加息决策上会非常谨慎。国家在宏观调控思路上的这种转变使得今年加息的次数将少于应该的水平，申银万国将原来预期的加息3次下调为加息1-2次。