5月14日，国泰君安研究员姜超发布研究报告表示，08年4月份，物价再度小幅反弹至8.5%，与此前估计的8.4%基本吻合。物价的反弹源于食品价格同比的小涨，但从环比来看食品价格已经连续两个月下跌。 展望未来，国泰君安认为CPI将从5月份起大幅回落，5月份的CPI有望回落至7.2%，至8月份有可能降至略低于5%。 

    目前，两类食品价格先行指标依然延续了环比下降的趋势，而反映在5月份同比上的降幅更为显著，均达到了4%。 由此，预计5月份CPI中食品价格同比涨幅也将从22.1%降至18%。再加上1.9%的非食品价格涨幅，预计5月份的CPI约为7.2%。 之所以预计物价从5月份起显著回落，主要原因是我国CPI中食品价格从07年5月份起大幅上涨，产生了较高基数效应，使得今年5月份以后的CPI具备短期大幅回落的契机。 

    国泰君安预计，到7月份以后，CPI中食品价格同比涨幅将降至12%以下，其贡献的CPI也将降至3%左右，远低于1季度的7%。 因而7、8月份或是放开价格管制的良机，包括成品油调价及煤电联动等。因为这些基础资源的价格管制扭曲了资源的使用，从长期来看是不可持续的，在食品价格回落以后，其管制的放松也就迫在眉睫。 即便不考虑成品油调价，由于核心PPI的上涨，也会在一定时期以后重新传导进核心CPI，导致非食品价格的继续上涨。 因此，在08年4季度以后，物价仍有重新反弹的压力。