权威人士日前向记者证实,货币市场基金已由前期进展神速,大有即将出台之势逐渐降温,遇阻已成定局。他分析说,难以逾越的监管障碍,是导致这一颇受基金公司和商业银行追捧的基金产品进程减缓的主要原因。

    监管部门慎之又慎

    在日前进行的一次关于货币市场基金的高层论坛上,来自该基金两个监管部门------人民银行和证监会的两位官员,在发言中均透露出了较有价值的信息。人民银行货币政策司王煜博士的发言让人大受鼓舞,他说,货币市场基金是货币市场的组成部分,央行将从推动货币市场工具创新的全方位角度考虑,适时推出货币市场基金,允许企业和居民个人通过商业银行柜台自由买卖。而证监会基金部主任孙杰虽出言谨慎,却并不消极。他说,货币市场基金正在论证当中,监管部门对于市场的这一创新活动密切关注,并将在政策上给予支持。

    与两位官员的谨慎发言相反,证监会对推出货币市场基金一直持积极态度,并且已经受理了数家基金管理公司关于货币市场基金产品的设计方案,相关工作也在不间断地进行。据了解,货币市场基金因其投资成本低、风险小、收益稳定以及便利的申购赎回方式而引人期待。目前已有招商基金等三家基金管理公司向监管部门上报了开发此种基金产品的方案。与此同时,商业银行也在积极争取涉足该领域。

    监管部门的再三斟酌导致了货币市场基金的进程减速。这一点可以从王煜的发言看出,货币市场基金是央行的政策取向,"适时"二字又令有关进程难以把握。

    排除障碍需要"阳光"

    此间金融人士分析说,央行放缓货币市场基金的推进速度,当在情理之中。此前,关于是由基金公司还是商业银行作为该基金的发行主体,争论一直喋喋不休,分歧焦点主要集中于在目前分业经营、分业监管的金融体制下,商业银行能否顺理成章地发起设立该基金。如果商业银行最终难以越过"雷池",与这块"大蛋糕"擦肩而过,而基金公司却在银行的"地盘"上大快朵颐,而这一结果会产生的影响是相关监管部门不得不考虑的。

    因此,妥善解决货币市场基金的发行模式,让基金公司和商业银行都合理合法地参与到该基金的发行中,是监管障碍得以排除的前提。

    按照现有的管理体制和法律架构,投资基金应由基金公司进行募集与设立。但是具体到货币市场基金,基金公司又在市场准入、投资范围上受限。对于商业银行,其能否作为该基金的发行主体,以何种方式参与其中,尚无定论。有人建议,可将一些商业银行在货币市场以"投资计划"方式出现的投资行为,视作货币市场基金的运作模式,将其合法化；或者由商业银行设立具有独立法人资格的子公司,负责发起和管理货币市场基金；或者干脆不作限制,基金公司和商业银行都可发行,通过试点确定最佳模式。

    也有人建议,对于这样一种大受追捧的基金产品,应当明确给予"阳光政策",不给钻空子、打擦边球的行为留下空间。因此,不妨以金融创新的角度,专门制订相关条例,明确规定该基金产品的发行主体、投资范围等容易产生歧义的内容,使该基金能尽早问世,相关各方都能从中获益。

    部门协调重被提起

    此间金融人士同时指出,透过货币市场基金进程放缓这一事件,监管部门之间如何处理部门利益和整体利益,如何相互协调,解决矛盾,排除障碍,共襄大举,已经越来越成为人们关注的焦点和谈论的话题。(记者 薛莉/上海证券报)