就在众多基金公司正在为货币市场基金的分娩阵痛时，陕国投最近推出的一个资金信托计划却具备货币市场基金的诸多特点。信托公司的长袖善舞，同样让他们在货币市场上占了先手。
　　11月15日，陕西国投抢先在西安推出了自己的货币市场信托产品——央行票据资金信托计划。这是该公司今年公开发行的第二个资金信托计划，也是国内首个以央行票据作为标的的信托产品。
　　陕国投资金信托部的一位负责人告诉记者：信托公司拥有金融牌照，进入货币市场是毫无法律问题的。根据记者了解，陕国投此次信托计划打算滚动发售，一共做到3亿左右的资金量。对于为什么进入货币市场，陕国投似乎没有太多的解释，其内部人士则称很早就开始考虑做类似的产品了。此次的3亿还只是试水，今后如果模式成熟了将进一步扩大规模。

　　银信合作新领域

　　尽管，陕西国际信托有限公司的负责人赵先生一再强调，信托资金由陕国投来运用，仅仅是有可能向西安商业银行购买央行票据。但是信托公司与银行的关系还是引起了业内人士的无限想象。
　　其实早在今年5月和7月，在票据市场颇有名气的南京市商业银行就已经联合一些地方性商业银行合作推出银行间债券市场资金联合投资项目，并且在8月份与江苏信托合作推出银行间债券市场信托。该行资金部的一位人士告诉记者：“肯定还是在准备，但是目前我们的宣传都不是很积极，主要是担心体制问题。现在还没有银监会正式文件下来，大家尽管都在争取但是比较低调。和信托合作是目前可行的办法之一。”
　　银行和信托的合作，简直就是“你有情来，我有意”。尽管商业银行多方呼吁，央行也有所表态，但真正允许商业银行开展货币市场基金的相关政策并没有出台，一些地方银行已经开始行动起来，准备借道信托开展货币市场基金业务。
　　对银行而言，同信托公司联盟是一个必然趋势。北京一家股份制商业银行资金同业部的负责人告诉记者，大多数中小银行都在悄悄与信托公司进行不同程度的合作，力保自己的优质客户。最明显的是前不久，广发行与多个信托公司合作推出的“银行优质资产转让”的信托计划。在这个总量为5000万元的信托计划中，广发银行承诺以3．2左右利率溢价回购。“对银行而言，尽管回购要花费更高的利率，但是如果能吸引大量客户还是非常值得的。对中小银行来讲，我们也没必要做太大的量。”他说。
　　而对信托公司而言，与银行合作也是非常好的机会。信托公司刚刚经历完第五次清理整顿。整个行业的信誉都处在恢复阶段。一位信托公司的老总坦诚：目前有不少机构投资者对信托公司的理财能力仍然半信半疑。而信托公司也需要借助各种大机构来提升自己的资信。“我们非常愿意与银行合作，平时总是他们挑剔我们。”这位老总说。
　　信托专家孙飞认为，目前我国货币市场的工具很少，品种单一，由于缺少短期的货币市场工具，众多机构投资者只能去追逐长期债券，带来债券市场的长期利率风险。信托公司本来功能广泛，不仅能进行金融运作，还能直接投资于产业市场，这是其他诸如银行、证券、保险公司等金融机构所不能比拟的。货币市场本身就是信托公司的一大业务主阵地，因此不但要介入，而且要大大提高市场份额。信托公司介入票据业务增加了市场主体与竞争元素，对货币市场与信托市场的优化发展具有积极效用，能够推动票据市场主体的多元化与信托市场产品的多元化，有利于激发竞争，培育金融机构核心竞争力。

　　抢食货币市场

　　进入2003年以来，股市的持续低迷和银行资金的收紧使众多开放式基金成了直接“受害者”之一。从管理层到基金管理公司，都对货币市场基金寄予厚望。不少基金公司希望通过增加货币市场基金为客户提供一个低风险收益稳定的投资渠道，借此来稳定基金公司的整体资金规模。一位基金公司的市场部负责人告诉记者：“股票基金是要求一定规模的，市场不好时就会有大批客户赎回。有时，前期30亿的资金只剩下10多个亿，这给基金的操作带来很大困难。通过货币市场基金，我们就能够为客户提供一种持续服务，使他们对投资基金的信任增值，从而维持基金整体的资金总量。有利于控制规模，控制风险。”
　　目前，除了博时、招商、华安三家基金管理公司同时推出以外，还有不少基金管理公司或者已向证监会申报产品方案，或者正紧锣密鼓地筹备之中。
　　对基金公司而言，也许只是在货币市场上多跨了一步，商业银行人士却对这个举动有疑问。一位商业银行人士分析认为，货币市场基金的投资对象除了基金管理公司可以涉及的同业拆借、债券回购、短期国债之外，还有商业票据、中央银行票据以及银行承兑汇票等非银行金融机构所不能进入的工具，从某种意义上讲，这些业务已经涉及到银行的业务范围有悖于我国金融分业的原则。另一方面，他认为：“一直以来，货币业务主要在银行间市场操作，商业银行不仅有着人才优势，还有风险控制和管理优势，更适合开设类似货币市场基金的业务。目前，我们正在积极申请开设货币市场基金业务，大家都非常积极，但是现在还没有结果。”
　　而基金公司则认为商业银行只有委托理财的功能，并没有募集资金的功能，清算上也不规范。一位基金公司人士告诉记者：“目前有不少地方银行都在作类似的业务，其实是不规范的。”
　　基金公司的激烈反对者大多是中小股份制银行。一位股份制商业银行的同业部人士认为，一旦货币市场基金做大，首当其冲的受害者很可能是中小型商业银行。他向记者道出了商业银行反对货币市场基金的根本原因：货币市场基金的收益较存款高，风险又极小，一旦做大肯定会从银行分流出大批存款客户。“这对大型国有商业银行的影响可能不是很大，况且他们还可以做基金的托管行，能从中分一杯羹，而这对我们这些小银行来讲，就相当致命。”她说。
　　一位市场人士认为，储蓄分流将是不可避免的现实。商业银行如今之计最好是做同样的事情，尽量占领市场。“也许短期会带来存款客户的下降，但长期来看却能留住甚至挖掘出新的优质客户资源。”然而，目前这一切都还只是停留在想象而已。“目前还没有迹象表明会有相关政策出台，对中小银行来讲，形势将变得越来越严峻。”他说。(记者 程志云/经济观察报)