华夏基金管理公司ETF小组

    与其他基金不同，上证50ETF的发售采用网下现金认购、网上现金认购与网下股票认购三种方式，很多投资者不太清楚三种方式的不同，对于认购期的利息归属问题也不甚明确。让我们细细解读一下招募说明书，来明确上证50ETF在认购期的利息归属问题。

    首先，看一下网上现金认购：上证50ETF网上现金认购的时间是12月24日，也就是发行期的最后一天，在这一天，投资人可以通过上海证券交易所网上系统提交认购上证50ETF的指令，而认购资金是当场冻结的，在发行期结束后第2天开始结算，不存在认购期利息问题。

    其次，看一下在券商的网下现金认购：网下现金认购的时间是11月29日至12月24日。如果投资人在券商网点认购，且在12月24日之前申请，那么认购资金在当日也只是冻结，并不划转，也就是说，还是留在投资人自己的账户里。到了12月24日那一天，券商会代替进行网下现金认购的投资人，通过上海证券交易所网上系统提交网上认购指令。然后，就像网上现金认购一样，认购资金在发行期结束后第2天开始结算，从投资人账户中划出，划到基金募集专户里。由此可见，在整个认购期内认购资金都是冻结在投资人自己的账户里，认购期利息也是在投资人个人账户内结算的，自然是归投资人个人所有，而不归基金资产。

    那么，在直销中心的网下现金认购有什么不同呢？在直销中心与券商网点不同的是，投资人的资金是需要划转的。举个例子，假设投资人A在12月7日提交认购申请，那么在申请的同时还要把全额的认购资金通过汇款或转账等方式划往基金直销资金账户，12月8日基金管理人在确认了认购资金全额到账后，才会对认购申请进行确认。这一程序与现有开放式基金的认购程序是相同的。因此，基金管理人需要计算投资人在认购期间的利息，并折算为基金份额归投资人个人所有。

    最后，看一下网下股票认购。网下股票认购的时间是12月24日，也是发行期的最后1天。投资人在提交认购申请后，股票也是冻结在投资人个人账户里的。在认购期结束，且基金合同生效后，冻结的股票才进行划转，划往基金账户。在此期间，如果该股票有现金红利、送股、转增、配股等权益分配，均归投资者个人所有。

    小结：上证50ETF有3种认购方式，网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购。只有在直销中心的网下现金认购，程序与现有开放式基金较为类似，存在认购期利息问题，所以基金管理人需要计算认购期利息并折算为基金份额归投资人个人所有。而在券商的网下现金认购以及网上现金认购、网下股票认购，与现有开放式基金的认购方式有了很大不同，倒是与新股的认购比较相似，由于认购资金在认购期内都是冻结在投资人个人账户里，而非划转的，所以不存在认购期利息的问题，自然也不需要利息折算。这种认购方式的不同也是造成投资人误解的原因。总之，在认购期内不论以哪种方式认购上证50ETF，利息都是归投资人所有的。（中证网）