日前，基金一季度组合披露完毕。人民币升值、消费升级、资源是基金大幅增持股票的三大主题。在行业配置上，非周期性行业仍然是基金持股的主流思路，特别是基金对于食品饮料、交通运输、医药、商业等非周期性行业表现出一定的偏爱。同时减持周期性行业、防御性行业，包括石化、电力、机场、港口等。

　　看好人民币升值概念　　

　　今年一季度，最受青睐的上市公司应数G招行。在一季度末，共有96只基金持有G招行；而在2005年年末，只有67只基金持有，一个季度内基金增持市值高达28.82亿元。紧随其后的是G万科A，在一季度末持有该股的基金数量达到了72只。房地产、金融股是人民币升值的最大受益者，在此背景下，基金还对G民生、金地集团、华夏银行进行了增持，很多基金经理十分看好房地产、金融股的中长期走势。 

　　抢占稀缺性资源　　

　　在国家扩大内需政策背景下，与消费结构升级相对应的"消费和服务"类行业景气将保持平稳上升。在基金一季度增持前二十大重仓股中，就包括贵州茅台、大商股份、苏宁电器、双汇发展、G五粮液、G歌华、G张裕、伊利股份；资源类公司由于稀缺性仍将受到市场的关注，特别是受到国际有色金属价格持续大幅上涨的影响， G宝钛、G中金、盐湖钾肥等资源股都在基金增持的前列。 

　　业绩成长性是调仓依据　　

　　基金选股的一大特征是，业绩的成长性已成为调仓依据。增持拥有自主创新能力的行业龙头公司，如G海工、G振华等；增持拥有自主定价、市场垄断的公司，如G歌华、G五粮液等；一季度，G火箭被基金增持1222.84万股，表明国防、军工类公司开始受到关注，估计二季度将有更多的国防、军工类公司被基金增持；提高行业处于上升过程中的股票比例，如G鞍钢、G邯钢、G太钢，同时减持G宝钢。 基金一季度的持仓变化，透视出今年基金的投资取向：1、基金选股风格更具有进攻性；2、由于资源的稀缺性，资源类公司将持续受到追捧；3、拥有自主创新能力、自主产权、自主定价权的行业龙头，可能会成为未来几年的持续性投资热点；4、金融服务、房地产类公司，被一些基金战略性关注；5、周期性行业公司的股票，将被基金频繁地波段操作。（民族证券 徐一钉/北京晨报）