十大金牛公司“老十家”独占六席 新生代赶超之路凭借“业绩飞翼”
 
　　本报记者 王军 北京报道　　

　　每届中国基金业金牛奖都将一批优秀的基金管理公司和一批优秀的基金奉献给投资者，从某种意义上看，金牛奖的评选也是对过去一年基金业竞争格局的总结。本届金牛奖全部11大类奖项38个获奖名额被19家基金公司所瓜分，分析这些“金牛”赢家可以发现这样一些规律性的东西：一是老公司的先发优势仍然明显；二是中小公司很难染指金牛，强大的综合实力是战胜同业的保证；三是后起之秀想要赶超行业先行者，没有突出的业绩是万万不行的。

　　实力为王 “壮牛”里头出“金牛”

　　日前，我们已经对今年的金牛奖获奖分布作出过一个初步总结———有缘赢取本届金牛奖的共有19家基金公司，而这19家基金公司2006年底的基金资产管理净值均超过100亿元。

　　从总体规模看，2006年底十家金牛基金管理的基金资产总额为4088.49亿元，占整个基金业资产管理规模的47.74％。其中所管理的基金资产净值增长总量最大的是嘉实基金管理公司，从2005年底的246.11亿元增长到2006年底的830.90亿元，增长了584.79亿元；而增长最快的则是上投摩根基金管理公司，从2005年底的24.52亿元增长到2006年底的286.12亿元，增长了1067%。

　　资产过百亿的公司才能获得金牛奖，成为今年金牛评奖中出现的一个新现象，这表明，经过了数年的发展，基金行业已走出了仅靠单打独斗创造业绩的时代，在竞争中取胜将更多地依靠公司的综合实力。

　　一头喂不饱自己的“瘦牛”，我们很难指望它成为一头“金牛”。

　　按照业内以往的说法，一家基金公司规模只有到了二三十亿，才能达到盈亏平衡点。事实上，目前部分中小公司的一个突出问题就是生存压力太大，投资管理团队很不稳定，人才流失严重。据业内人士反映，某基金公司对外宣传号称“强大”的投研团队，其实投资、研究、交易加在一起只有三个人，而另一家公司由于基金经理纷纷跳槽，导致公司老总和投资总监不得不临时兼任基金经理。

　　对于那些超越了温饱阶段的基金公司，没有了生存压力的困扰，可以花更多的心思“练内功”。目前业内排名前列的大公司基本上都建设了一只规模庞大的投研队伍，事实上，部分获奖基金公司旗下有实力竞争金牛的基金往往不只一两只，业内人士分析，对于大公司来说，即使在状态不够理想的情况下，强大的综合实力起码能够保持旗下基金“东方不亮西方亮”。

　　先行一步 “老十家”是金牛常客

　　业内俗称的 “老十家”，凭借其先发优势，在基金业的竞争格局中仍然占据着举足轻重的地位。

　　“老十家”是指中国最早成立的一批基金公司，包括南方、博时、华夏、华安、嘉实、长盛、鹏华、国泰、富国、大成。他们在市场上都已经打拼了七八年。

　　从近三年金牛奖的评选结果看，“老十家”在十大金牛基金公司中的占比持续提高。前年，十大金牛基金公司中“老十家”仅占了三家———南方、嘉实与华夏；去年华安、长盛、嘉实、南方和大成五家基金公司入围。今年，“老十家”的地盘进一步扩大，嘉实、华夏、大成、鹏华、南方和富国，占据了六个席位。

　　2006年底，旗下有基金运作的基金管理公司共有53家，如果按照今年的金牛奖评选来看，“老十家”基金公司获得金牛的概率是60%，而其余43家基金管理公司的得奖概率不到10%。

　　由此看来，先发优势对于基金行业竞争格局来说仍是一个不可忽视的因素。这表现以下方面：一是在品牌形象上，老公司多年的经营没有白费；二是市场经验的积累，人才梯队的建设、销售渠道的耕耘，为公司发展打下的扎实的基础；三是产品线更为丰富、均衡，目前每家基金公司管理的基金数目平均为6只，而得奖的老十家中管理基金数量最少的公司旗下也有12只基金。

　　业内人士分析，从某一个特定的阶段来看，老公司的业绩表现可能不是最好，但从长期考察，多数老公司却能够基本保持在行业的第一集团。这方面嘉实就是一个突出的例子，去年上半年嘉实旗下基金表现并非特别理想，但下半年，嘉实服务增值、基金泰和、嘉实主题、嘉实成长都排在同类基金的前三位，特别是嘉实旗下基金波动率普遍较低，风格上更为稳健均衡。

　　业绩致胜 初生牛犊亦可畏

　　赶超这些老公司并不容易，新公司要想起飞少不了“业绩”的翅膀。

　　虽然片面追求业绩增长并不可取，但在前有老公司领跑，后有新公司不断成立的背景下，一家后起的基金公司想要脱颖而出，没有突出的业绩表现是无法赢得投资者的眼球，从而为自身成长打开空间的。

　　套用一句老话，业绩不是万能的，没有业绩是万万不能的。

　　在新生代中，上投摩根是个典型。借用专家评委的点评来说，成立于2004年5月的上投摩根致力于“以优异业绩征服投资者，并花费大部分精力重点进行投资者教育”。以业绩为先导，结合品牌形象的持续塑造，是上投摩根在众多新公司中格外抢眼的原因。

　　上投摩根旗下的上投中国优势去年就因业绩突出成为金牛基金得主，今年再次蝉联。而上投阿尔法虽因运作不满一年，无缘今年的金牛奖评选，但其优异表现已为市场所公认。

　　业内人士认为，在目前的中国市场，以突出的业绩为公司赢得发展空间，继而以壮大后的实力增强业绩的持续性，这仍然是新公司快速成长的主要路径。

　　此外，大股东的耐心和实力也是新公司成长的重要因素。银行系的工银瑞信基金管理公司，以其良好的业绩和迅猛的规模增长赢得了本届新秀奖。

　　可以大胆预期，随着新生代实力的壮大，明年的金牛基金争夺将更加激烈。（中证网）