基金拆分实行“备案制”

　　监管部门日前明确，基金管理公司对旗下基金进行份额拆分将不必报证监会基金监管部事前审核，改为将拆分公告及其他相关披露文件在公开披露日分别报基金部和基金管理公司主要办公场所所在地中国证监会派出机构备案。这意味着基金拆分实现了由“审核制”向“备案制”的转变。监管部门同时明确，拟拆分基金应当符合的条件包括：基金运作满一年以上；拆分日基金份额净值相对较高，原则上应不低于一元五角人民币；最近一年内该只基金未进行过拆分。此外，基金管理公司在基金份额拆分和销售活动时应根据自身管理能力设定合理规模，并做好规模控制工作。同时，基金管理公司不得利用拆分活动误导投资者。作为一种重要的持续营销方式，去年数十家基金公司采用了基金拆分方式。

　　点评：作为一种市场行为，基金拆分本来应该和股票拆细一样，由发行主体自行决定，并不需要监管部门的审批。然而，在尚未成熟的中国基金市场上，老百姓的“一元基金”情结根深蒂固。面对残酷的市场竞争，精英云集的基金业迅速找到应对之道，扛出基金拆分这面大旗，迎合投资者的“低级趣味”。也让监管层不得不搬出“审批制”这一利器，约束基金公司愈演愈烈的拆分大潮。但吸引投资者的最终还是业绩。随着股指的大幅回落，赚不赚钱取代了净值高低成为投资者选择基金的终极标准。在此情况下，基金拆分也逐渐褪去其“营销伎俩”的画皮，回归到正常的状态中。随之，监管层自然也没了审批的必要。

　　QDII净值迅速回升

　　在美联储狠踩救市“油门”的刺激下，外围股市近期回暖明显，以港股为例，短短两周恒生指数反弹达20％。QDII基金也从底部回升，上周QDII净值快速回升，周增长率远远领先于投资A股市场的开放式基金。其中几只净值一度逼近0.6元的QDII基金，在上周净值大幅增长之后，也再度站在了0.7元关口之上，这种升幅在A股暴跌导致大多数开放式基金净值重挫的背景下，显得格外抢眼。不过，分析人士认为，在美国经济衰退已成定局的背景下，QDII面临的将是一个更加复杂的投资环境，此次净值回升能否持续，仍取决于外围股市反弹的延续和QDII的操作技巧。

　　点评：QDII资产配置的作用，终于在净值快速回升中扬眉吐气了一把。回过头看，我们不得不承认对国际市场的水有多深认识不足，结结实实地吃了一回高位接盘的亏。不过，任何事物成长都不是一帆风顺的，总有个交学费的过程。QDII本质上的确有降低风险的作用，这并不是基金公司的忽悠。随着国内基金公司的逐渐成熟，相信聪明的中国本土投资人才在不远的将来就可以和老外掰掰手腕。到那时，提前认识到QDII价值的人最终将享受到甜美的果实。

　　新基金进入建仓期

　　今年以来，共约35只新基金获批，创下了新基金季度获批的新高。其中债券基金约11只，其他多数属于股票方向基金，这些股票方向基金多数属于2月份以后加速获批的新基金，目前南方盛元红利等部分新基金已进入建仓期。从获批的新基金产品结构来看，大致体现出两个特点。前期猛推债券基金，使债券型基金一度成为新基金产品的主流，体现了有关方面希望完善基金产品线的意图。从近期股票方向基金成为获批新基金的主流来看，则是希望增加证券市场资金的供给，体现了监管层对市场的呵护。

　　点评：实际上，春节之后新基金的密集发行是在为去年“积压”的基金“还债”。据称，去年证监会基金部堆积的基金报批材料都快排到了办公室外，不少基金公司高管向记者抱怨新基金发行受阻。然而，随着股市去年末以来的持续调整，基金的财富效应迅速降低，老百姓“借基入市”的热情也一落千丈。在市场逐渐走低的情况下，新基金成立后必然会以谨慎的心态进行建仓，这也和市场的期望相去甚远。在此背景下，尽管尚有多只基金将陆续发行，但新基金发行对资金面的影响已逐渐降低。新基金获批的政策导向色彩也日趋消散。而经过这段时间的密集发行，未来新基金审批速度也将逐渐回归到正常状态。