近期大盘小幅反弹,商业股异军突起。华联综超一举冲上涨幅榜前列,并创出8.90元的年内新高,带动苏宁电器、小商品城等纷纷走强。业绩的良性增长以及基金仓位的猛增将成为商业股反弹的原动力所在。

    龙头创出新高

    公布股权分置改革方案后,部分商业龙头股出现大幅上扬,有的个股甚至逆势创出新高,显示出全流通下的商业股具有较大的升值潜力。我们注意到,商业板块的上市公司大多地处大城市的黄金地段,长期的经营使得很多公司具备丰富的土地、房产储备,在房地产价格持续走高的背景下,商业类上市公司房地产物业储备升值潜力较大,未来一旦进行资产评估,则有望引发公司净资产大幅提升,相应的二级市场股票估值水平也将显著提高,这是股权分置改革实施以来商业股持续逆势走强的一个重要内在动力。

    业绩良性增长

    与商业龙头股率先走强相对应的是,商业板块的业绩也呈现出不错的增长势头,统计数据显示,今年一季度,商品零售板块平均主营收入666.40 百万元,同比增长25.68%；平均净利润14.66 百万元,同比增长48.16% ；平均销售毛利率15.71%,同比增长0.03%；平均净资产收益率2.04%,同比增长24.93%。因此,商业零售板块整体表现出加快增长势头。

    近期市场拉开了上市公司2005年半年报披露工作的帷幕,而一些公司也陆续公布业绩预告,我们注意到,部分商业零售板块公司都预计上半年净利润将同比增长50%以上,这也与一季度商业零售板块业绩的良性增长态势相吻合。

    基金大举增持

    最新公布的基金第二季度投资组合显示,机构开始向非周期性行业股票战略转移,两市商业类股票就明显得到增量资金的关照,走势明显强于大盘。4月份以来,大盘不断改写新低,但很多商业股已经摆脱了大盘的束缚,开始走独立行情,如益民百货、鄂武商A、武汉中百、广州友谊、百联股份、新华百货等都走出了上升通道,增量资金建仓迹象非常明显。

    从机构增仓的具体个股来看,新世界、苏宁电器、华联综超成为基金增仓的重点品种。如国泰金马开放式基金、基金兴科两家基金大举增持新世界,其中国泰金马三个月内就增仓156万股,目前仓位高达549万股之巨。而基金兴科在第一季度并未持有新世界股票,但在第二季度仓位却变为153万股,显然是在4月1日到6月30日这一交易区间内逐步买入的。而德胜小盘精选开放式基金的主要增仓品种就是华联综超,第二季度其增仓数量为218万股,目前持股数量高达1215万股,占该基金净值的1.60%。

    从目前披露的基金仓位来看,有8家基金重仓苏宁电器,持股总量高达975万股。但是由于苏宁电器股价复权后仍在60元以上,过于集中的仓位有可能引发基金获利了结甚至逢高出货,投资者最好保持观望为宜。(上海证券研发中心 彭蕴亮/上海证券报)