昨日易方达、银华等22家基金公司旗下的92只基金公布三季报，从基金持股数变动超过千万级的个股来看，基金在三季度已经开始着手防御。
 
　　大手笔腾挪仓位千万股　　

　　统计显示，三季度末单只个股基金合计持股数量变化超过千万股级别的个股达到21只之多（见附表）。其中基金增持数量最多的个股是赣粤高速，共有8只基金在三季度对该股进行了增持，合计增持数量达到4993.33万股。此外，还有民生银行、宝钛股份、津滨发展等14只个股基金增持数量超过1000万股。另外以中国石化为首的6只个股基金合计减持数量也在1000万股以上。显然，基金在三季度进行了大规模的仓位调整。

　　分歧大大举换防中石化　　

　　统计表明，中石化以4229.5249万股的减少数量成为基金仓位变动中减持数量最多的个股。这一结果显得出人意料，因为中石化不仅是去年以来开始的本轮行情的标志性个股，而且在近期走势强劲，特别是在本周大盘挑战1800点的过程中，股价再创新高。

　　目前中石化尚未披露三季报，基金在三季度减持的同时是否有其它机构投资者大举进驻不得而知。事实上三季度基金在中石化中进行了大军换防。一方面以银丰和中银国际持续增长基金为代表的基金减持数量都在1000万股以上，但另一方面，易方达价值精选、银华优质增长等新入驻的基金持股数量都在4900万股以上。

　　需要注意的是，基金的大举换防表明基金之间分歧加大，市场人士建议对遭遇部分基金减持数量较大的个股如中石化、中色股份、铁龙物流、西山煤电、鞍钢股份和广船国际等要保持适当警惕。

　　换策略防御品种受青睐　　

　　从行业属性来看，基金在三季度中增持数量较多的个股中，以金融和房地产较多，例如民生银行、招商银行、深万科A、中华企业等。但是长期以来被受市场冷落的部分行业个股基金也大幅增持，例如高速公路行业中的赣粤高速，成为三季度基金增持数量最多的个股，另外表现平淡的长江电力也受到基金青睐。

　　分析人士认为，本轮行情持续至今，市场累计涨幅超过80%，绝大部分个股都有不菲涨幅。在这种情况下，基金在交通运输和电力等这类表现滞后行业中布局，显示除了防御的特征，值得投资者注意。建议重点关注赣粤高速和长江电力。

　　重点个股　　

　　赣粤高速（600269）：光大证券认为，由于计重收费带来的通行费收入增长超出预期，预计赣粤高速2006年和2007年每股收益为0.60元和0.72元，对公司给予“最优-1”的投资评级。

　　长江电力（600900）：国泰君安认为，不考虑转让建行股份投资收益，预计长江电力2006、2007年每股收益分别为0.40元、0.47元；考虑建行的转让收益则为0.46元、0.53元左右。公司来水不佳的业绩利空即将过去，未来成长性亦将得以明确，给予“增持”的投资评级。（李东升/华西都市报）