正当大盘在1800点附近上下两难之际，封闭式基金成为异军突起的品种，基金安信、基金金泰等一批封闭式基金创出本轮行情的新高。与大盘艰难地创新高相比，不少封闭式基金的创新高呈现飙升形态，给投资者带来巨大鼓舞。
 
　　10月份的基金表现，让大盘感到逊色。上证指数当月涨幅为3.27%，而一大批封闭式基金的涨幅均超过了10%。例如，基金兴和、基金泰和、基金汉盛、基金裕阳当月涨幅分别为19.16%、21.74%、18.11%、16.83%。就今年前10个月的涨幅而言，有不少封闭式基金同样跑赢了大盘。上证指数前10个月的累计涨幅为55.86%，而同期基金兴和、基金汉盛的涨幅分别为77.04%、64.44%。

　　封闭式基金现有的表现并不意外，去年以来就有市场人士反复建议投资者注意封闭式基金的价值。招商证券的研究员近日再次指出，大盘封闭式基金是国内资本市场最后一个待挖掘的金矿，其中蕴藏着的重大投资机会将在未来半年得到充分体现。

　　其实，封闭式基金今年以来不是没有热过。今年3月，封闭式基金的走势一度非常强劲，一批封闭式基金的成交价创近三年多来的新高，深市基金指数也创下自2004年10月以来的新高，2007年前后将到期的封闭式基金的折价率明显走低。例如，基金金鼎2005年12月30日的折价率为19.21%，而到3月下旬已降至14%左右。

　　如今封闭式基金再度成为香饽饽，有了比当时更充分的理由。有市场人士认为，在封闭式基金与股指期货之间构建投资组合，可以获得近似于无风险的收益，追求无风险收益的投资者将对此进行持续的套利，最终有望使大盘封闭式基金的折价率从目前的40%左右下降到30%以下，这意味着一些封闭式基金将有20%以上的收益。显然，封闭式基金若能“搭上”股指期货问世的投资“快车”，还是与其长期以来的高折价率有关。封闭式基金大多选择绩优蓝筹股票投资，长期以来收益率都跑赢大盘，封闭式基金净值和大盘特别是沪深指数有比较高的相关性，应该适合作为套保的标的物。

　　封闭式基金此次受追捧的另一个原因，是近期管理层有望出台相关封闭式基金分红的政策。在市场人士看来，封闭式基金分红可带来比炒作高折价率行情更可观的收益。10月20日，基金金泰公告修改收益分配条款，分红次数由“一年分配一次”变更为“一年至少分配一次”，成为近年来第一只公告修改分红条款的封闭式基金。与已实现中期分红以及发布分红公告的几只封闭式基金一样，基金金泰随即涨幅显著。通过新的政策来强化封闭式基金的分红义务，将有利于改变以往封闭式基金不愿意分红的市场形象。去年以来的股市回暖，也使得越来越多的封闭式基金具备了分红能力。尽管分红次数与高低并不完全代表基金公司的投资管理水平与能力，但在市场看来分红能力的强弱与投资价值密切相关。无论是吝啬分红的上市公司还是封闭式基金，都难免遭到市场舆论的批评。

　　在市场难以找到持续的股票行情热点的背景下，封闭式基金行情的崛起，容易受到资金的响应。正因为高折价率依然存在，投资于封闭式基金也是相对较安全的。继基金兴业成功转型之后，南方基金旗下的基金金元11月底或12月初可能将启动“封转开”方案。2007前后到期的封闭式基金还有不少，包括基金安瑞、基金金鼎等。基金金元目前的交易价格相当于净值打8.8折，投资的安全度一目了然。

　　封闭式基金眼前的飙升走势，难免在大量获利盘涌现后引发调整行情。即便市场高度看好的封闭式基金与股指期货构建投资组合，也因为股指期货的问世还有半年左右时间，而很难说大盘封闭式基金在期间会有怎样的波动。但就中长期投资净值来说，若当前牛市不出现大的调整，封闭式基金的赚钱效应仍将有可能在未来跑赢大盘。（张炜/中国经济时报）