招商证券 王丹妮 罗业华　　

　　根据目前市场情况，投资者可重点关注折价率高、年底未分红的封闭式基金，择机增持其中可分配利润份额收益率较高、业绩稳定的基金。

　　封闭式基金折价率略升

　　上周A股市场高位振荡，由于大盘股面临巨大的调整压力，封闭式基金价格出现了小幅下跌。上周沪深两市基金指数分别收盘于2083.78点和1986.23点，分别下跌了0.32％和0.57％；本周总成交量为448801.59万份基金单位，整体换手率为5.53％。由于本周仅有两个交易日，周成交量和换手率与前期指标不具有可比性，仅供参考。

　　前周封闭式基金价格涨幅较大，目前处在高位盘整阶段。前五名的基金涨幅均超过2.28％，长期停牌的基金景业以微量涨停报收，另外部分短期基金开始有不错的表现，也位于涨幅板前列。而前期部分涨幅较大的长期基金，上周的两个交易日出现较大回落，后四名的基金跌幅都超过3.06％，其中基金金鼎跌幅最大，达到5.85％。上周封闭式基金价格变动与到期期限没有表现出明显相关性。

　　上周两市高折价率的封闭式基金价格涨幅不大，所以整体折价率比前略有升高。截至上周五，剩余期限3年以内的短期基金折价率则升至13.49％，到期期限3年以上的长期基金折价率降至23.70%，最终全部封闭式基金整体折价率为21.34%。

　　ETF继续良好表现

　　上周的两个交易日内，主动投资的股票型基金整体仅获微弱的净值上涨。其中灵活配置混合型基金平均净值表现最好，两日平均净值涨幅为0.35%，其余主动类型基金两日净值均未超过0.25%。沪深300指数同期两日增长率为1.56%。

　　上周被动投资的指数型基金较主动投资基金净值表现更好，周净值涨幅为1.02%。而ETF型基金继续前期良好的表现，平均周涨幅1.83％，排在各类基金之首。此外，上周稳定混合型、绝对收益型及保本型基金的平均净值都出现了小幅下降。

　　近期基金市场投资要点

　　分红预期将继续缩小封闭式基金的折价率，在新年初应机构投资者的要求，大部分未分红的基金将会继续大比例分红，这将进一步缩小封闭式基金的折价率，投资者不但能分享其净值增长，还能在其折价率缩小中不断受益，所以封闭式基金价格将维持长期上涨的趋势，而且部分优质基金有可能出现溢价。

　　预期基金还将在高位振荡，重点关注折价率高、去年底未分红的封闭式基金。择机增持折价率相对较高、可分配利润份额收益率较高、业绩稳定的基金。同时，今年到期的短期基金，其“封转开”将会提前，所以选择基金公司管理实力较强的基金，采取买入并持有的策略，将能够获取折价和净值增长的双重收益。

　　近期将有大量的大盘蓝筹上市，将会吸引大量新资金积极入市，继续抢占市场优质股票。所以前期建仓的老基金，具有先发优势。例如博时价值增长2号，主要是复制博时价值增长的投资风格，投资于具有持续现金收益和良好增长前景的价值型股票，成立3个月来，净值增长近40％，预计随着未来仓位的不断增长，净值将会加速增长。建议增持大盘蓝筹股配置较多、业绩稳健的指数型以及ETF型基金，以获取大盘上涨的稳健收益。同时积极关注盘面的变化,前期涨幅较大的部分行业面临调整压力，回避上周跌幅较大的偏股型基金，战略配置上周净值涨幅位居前列的基金,以求在板块轮动中获取超额收益。

    主要市场数据
 
指数简称     １月５日收盘     周涨跌（％）
沪深３００    ２０７２．８８    １．５６

上证指数     ２６４１．３３    －１．２８

深证成指     ６７０６．２４    ０．８９

上海基金     ２０８３．７８    －０．３２

深圳基金     １９８６．２３    －０．５７

上海国债     １１１．４３     ０．０４

上海企债     １１９．９８     ０．１２    （中证网）