根据晨星中国的一份研究报告，2006年共有130只基金发布基金经理变动公告，其中104个公告属于基金经理离职，占295只基金总数的33.88％。这表明，去年有三成基金的基金经理由于各种原因调离职务。

　　而基金经理的频繁跳槽早已引起基金公司的担忧。为了规避基金经理人跳槽对公司业务的冲击，一些基金公司对基金经理投资权限作出限制，而这一举动也引发基金经理对此事件的争议。

　　研究员主导个股投资

　　深圳某大型基金公司投资部高管日前透露，公司在改革投资体制，将投资股票的权限主要交由研究员负责，而基金经理的权限，则被调整为进行资产配置及少量的个股投资。

　　“打个比方，某基金计划配置银行板块30个点，则具体买A股票还是买B股票，将主要由研究员负责，因为研究员在第一线，肯定比基金经理更清楚哪只股票质地更好、估值是否合理。”该基金公司高管表示。

　　对于基金经理的职权，该人士称，基金经理可以考虑股票的仓位和资产配置。此外，对于个股，基金经理有部分投资权限。举个例子，假设决定招商银行配置5个点，基金经理可以考虑增加或减少1个点，但个股的主要投资权限仍然由研究员主导。

　　交易时间不能下单

　　据透露，按照该基金公司的投资体制改革计划，公司也在考虑作出规定：为了避免交易时间对投资决策的心理影响，今后在交易时间，投资管理人员不能下单。

　　在新体制下，各基金的个股投资统一由研究员下单，这加大了个股投资的资金量。

　　“目前管理的股票资产超过1200亿元，假设我们准备购买某股票，哪怕只买1个点，交易资金量就超过10亿元，这个资金量随便买任何个股，都可能带来股价的波动，在这种情况下，个股股价的日波动率就不应该过于看重，而是更应该看重股票的基本面是否能支撑个股有足够大的购买价值。”

　　“交易期间的市场波动，可能对投资心态带来波动，而事实上，如果交易资金量足够大，个股的短期波动，不应该成为影响下单的因素。”力推研究员主导个股投资的基金公司高管表示道。

　　频繁跳槽导致“削权”

　　研究员主导个股投资是基金公司发展到一定阶段，为投资体制改革做的一项新尝试，但其导火线却是近来越来越盛的基金经理跳槽风。

　　银河证券的一份研究报告显示，今年一季度，我国341只基金中，发生基金经理变动72人次；4月份，193只开放式基金发生基金经理变动22人次。

　　目前，力推研究员主导个股投资的基金公司，正是“生产”大量明星基金经理并为国内基金业造就大量投资总监的基金公司。

　　对基金经理频繁跳槽的理由，一些公司的理解是基金经理权限过大。“在基金业发展初期阶段，基金公司为了推销产品，往往强推明星基金经理，人们在想到某只基金时，总想到明星基金经理，而不是支撑基金业绩的背后投研团队，明星基金的号召力，使他们往往成为基金公司挖角的对象。”

　　其实此前已经开始了各种“削权”动作：一些公司纷纷宣布，采取双基金经理制；还有一些基金公司则由投资决策委员会确定个股投资基准，基金经理只有调整一定比例的个股投资权限。

　　而随着投研一体化进程，各基金公司推出了各项制度，提高研究员在投资中的“分量”。比如，基金经理购买个股必须有研究员的推荐，否则不能购买；基金经理对个股的购买信息，由研究员予以掌握，以便研究员确定重点跟踪个股动态。发展至今，出现了由研究员直接主导个股投资的现象。（肖莉/东方早报）