份额激励实施前后没有套利机会，对新老持有人都有利

　　近期，投资者对于封转开基金份额激励问题产生了一个误区，例如份额激励是否存在套利、对没有获得激励的持有人是否有伤害等问题。在一家财经网站上，有网友提出了封转开基金份额激励套利和该制度对基金新持有人不利的观点，引起了基金公司和基金持有人的关注。

　　记者了解到，继今年4月和8月华夏、大成基金公司对封转开基金进行份额激励之后，有5只封转开基金即将在第四季度进入份额激励阶段。

　　5只基金即将份额激励

　　据悉，今年4月下旬，基金兴业封转开后的华夏增长基金率先进行份额激励，对2.32亿份基金进行了激励，激励份额达到416万份。业内人士表示，对2.32亿份持有人激励1%本来应该是只激励232万份的，但由于开放赎回后半年以上老持有人大多选择了分红再投资，多出了176万的激励份额。

　　8月21日进行的基金景业封转开后的大成成长基金，对4.43亿份进行了补偿，补偿份额达到332万份，补偿比例达到0.75%。

　　除了这两只封转开基金以外，华安成长、国泰金鼎、鹏华治理和大成创新四只封转开基金都将在第四季度进入第一期份额激励，而华夏增长的第二批份额激励也在今年第四季度，其中华安成长、国泰金鼎、大成创新和华夏增长的份额激励都在今年10月份。

　　制度设计有利新老持有人

　　深圳一家参与封转开基金份额激励设计的人士表示，用于份额补偿的资金来源为基金公司的自有资金，这部分资金并不来自于基金资产，也不会影响到基金资产的运作，因此并不存在对基金封转开后新进入持有人的伤害问题，新持有人应该享受的基金投资收益一点也不会少。

　　另一方面，针对有投资者提出的在份额激励前申购进行套利。该人士表示，份额激励的对象为持有原封闭式基金的持有人，是为了保持基金转型以后的平稳运作，转型为开放式基金后任何时期申购的份额都无权获得份额激励。原基金份额持有人在转型以后，必须连续持有几个月，或一年以上，才能获得一定比例的份额激励。

　　此外，大成基金公司有关人士表示，份额激励方案缓解了原封闭式基金持有人的赎回冲动，保持基金份额的稳定和平稳运行，对于基金新持有人也是一个有利的制度设计。从已经实施的份额激励规模来看，大成成长基金打开申购赎回半年多之后，仍有超过50%的老持有人没有赎回基金。（杨磊/证券时报）