从基金公司管理的角度出发，一定要摒弃短期的业绩排名，转而追求一种长期的考核机制，才能真正遏制人才的流失，也才能让公司在浮躁的市场氛围内独树奇葩 

　　“与老鼠仓的潜在收益相比，华宝兴业的激励计划显得不值一提，但它是健全基金经理管理和激励制度的一次良好的探索机会。”对外经贸大学国际经济与贸易学院教授蒋先玲对本报记者表示。 

　　8月6日，华宝兴业基金管理公司在国内基金业内率先推出基金经理“持基”激励计划，该计划也是基金公司推出的首份内部人持有基金份额的激励计划。这是6月14日证监会发布通知放开基金从业人员投资开放式基金后，业内首份基金经理持有基金的激励计划。 

      基金投资团队流动性居高不下 

　　华宝兴业公司人士指出，此次推出的份额激励计划，就是鼓励基金经理购买一定金额自己管理的基金份额并长期持有。根据基金经理购买的基金份额，公司同时也以1：1的比例以自有资本金投资和持有相应的基金份额，其投资的收益最终也归该基金的基金经理所有。该公司董事长郑安国则表示，建立这样一个激励计划，根本的考虑就是，将基金公司的利益、基金经理的利益和基金持有人的利益更好地结合起来。 

　　然而，就在众人讨论这一激励计划是否会对基金经理频繁跳槽产生抑制作用时，8月10日，上投摩根基金公司副总经理、投资总监吕俊突然以“个人生涯发展规划和身体健康的原因”提出辞职。吕俊负责的上投摩根中国优势基金是上投摩根的旗舰产品之一，成立以来为投资者带来了超过4倍的回报。日前，上投摩根基金公司已接受了这位元老级人物的辞职。 

　　数据显示，仅今年7月份，已发生了17起基金经理离职的事件。整个上半年，基金经理离职更是多达163次，约占基金经理总数41％。晨星中国的研究报告显示，截至今年5月，约280只开放式基金共有361位在职基金经理，但只有24位在职基金经理任期超过35个月，占比仅为6.6％。 

　　在基金这个急速膨胀的行业里，各类机会加上业绩考核的压力，投资管理团队流动性的居高不下似乎总是挥之不去的噩梦。 

　　“从嘉实基金公司旗下丰和基金经理赵军和主题精选基金经理王贵文相继离职，再到吕俊突然辞职，基金经理频繁跳槽的原因应当引起我们思考。它一方面折射的是业内激励制度的不完善，另一方面也表明我国的投资者对基金投资不够理性。”蒋先玲对本报记者表示，“华宝兴业的基金经理激励计划应该是业内制度不断改善的一个好的开始。” 

    薪资与创造价值非直线正相关关系 

　　据蒋先玲介绍，薪资体系本质是企业对员工所创造价值进行回报的一种机制。一般意义上说，创造的价值越高，薪资就越高。但是，薪资和创造的价值绝不是直线正相关关系，在任何一本人力资源书中都不可能做出这样的描述。 

　　因为薪资不仅受责任、风险、技术等内部因素影响，而且受习惯、劳动市场、通行薪资等外部因素影响，薪资达到一定的高水平时，外部因素将发挥重要作用。也就是说，在中国目前的薪资水平下，基金经理的收入已经很难再上去了，尽管这是基金经理们不愿看到的现实。 

　　“真是一刻不敢松懈，每天平均工作十几个小时，还要面对每月、每周，甚至每日的基金排名压力，稍有不慎更有被炒的危险。去年我的业绩不错，但是我全年的收入与为公司赚的钱相比差距就太大了。”张一帆（化名）是一家规模较大的基金公司的基金经理，刚过而立之年的他生活特别紧张，几乎连做梦都在研究K线。 

　　手中掌控大笔基金的张一帆自己生活却很简单，无论开车还是穿衣都符合一个高级白领的身份却丝毫不张扬。“人们想像中的那些打高尔夫球和海滨度假的生活离我很远。30岁至40岁是基金经理的黄金年龄，许多业绩好的基金都是这个年龄段的基金经理做出来的。我也想趁着年轻多为自己赚些养老钱。” 

　　刚刚到华夏基金管理公司上班的王锐说：“我梦想自己也能当上明星经理人，但是，每天看见他们加班到深夜疲倦的身影，为了业绩卖命的生活，我又觉得当明星经理也挺惨的，没什么好羡慕的。” 

　　据了解，在国外，很多基金经理本身是自己所管理基金的持有人，他们通常会买该基金不到10％的份额，却能坐享接近50％的收益。所以，他们集中全部精力，甚至把身家性命搭在这只基金上。而数据表明，这些基金在过去有着较好的收益表现和较低风险以及运行成本。这种方式被形象地称为ManangersWhoEatTheirOwnCooking（自己烹调，自己享用）。 

       短期排名下的评价机制缺失 

　　对于基金经理频繁跳槽，业内人士还有另一理论：基金经理的业绩激励往往受到短期排名影响。基金经理高速流动，与人们对基金净值短期排名的高度追捧有密切关系。 

　　“长期以来，人们只看到类似‘南方高增’（LOF）公布的有如‘10送7.47元’的豪华分红方案，却不清楚当前基金业基金经理频繁流动背后的风险。”太平洋证券研究中心高级研究员张伟明告诉记者。 

　　“现在每个季度甚至每个月都会对基金经理所管理的基金按照其净值做出排名，排名靠前的受到无限追捧，排名靠后的受到同声质疑。在公司管理上，更是会根据净值的排名大加奖励或者辞退走人。优秀基金经理人人在抢，而一些没有达到预期收益的基金经理也会提前下岗。全年股市收益大好的情况下，许多基金公司没有达到60％收益的基金经理就都纷纷下岗了。”中投证券投资顾问张冬立对本报记者说。 

　　在这种情况下，过于重视眼前利益与短期业绩的“排名方式”阻碍了基金的健康发展，也使基金经理的投资行为更具短期性。从投资者角度来说，短期按照基金净值所做的基金排名，根本不能代表其未来的走势及收益，从而对基金的未来业绩也就难有判断。 

　　“事实上，由于基金迅速发展所造成的人才缺口，很多基金经理大都是从研发部门转过来的，虽然有丰富的理论基础，却缺少资本运作的实践，他们本该在基金管理岗位上渐渐丰满自己的羽翼，却由于短期业绩的排名，或者无限膨胀，或者备受打击，任何一种情况，对基金经理的发展都不是好事儿。”天相投资基金研究员于善辉告诉记者。 

　　有分析人士认为，现在很多基金经理转投私募，很大一部分原因也是由于短期业绩的排名导致心浮气躁，并身心交瘁，希望在私募的天地寻求一方清净的投资环境。 

　　事实上，按照国际上的统计，一只基金在一年的表现很好并不代表第二年就会很好，所有基金净值的排名必须以过去5～10年的数据积累为依据，只有这样才能真正判断出一只基金真正的增长及收益。 

　　为此，在国外有基金经理人的统一市场与评价机制，这种机制会让一个基金经理为一只基金工作至少5～10年甚至更长，而国内，干得长的也就是三五年时间。 

　　“所以，从基金公司管理的角度出发，一定要摒弃短期的业绩排名，转而追求一种长期的考核机制，才能真正遏制人才的流失，也才能让公司在浮躁的市场氛围内独树奇葩。”张冬立表示。 （工人日报）