综合来看，对于2008年的不确定性因素主要集中在：次级债问题、通货膨胀、大小非解禁、奥运概念。从年报来看，这四大问题基金经理们观点上出现了分歧。

    次级债问题

    美国次级债问题将带来全球市场的动荡，这是2008年中国市场面临的巨大的不确定性。

    德盛安心成长表示，近期由美国次级贷款危机引发的经济衰退对全球经济发展影响巨大，不仅在美国自身的房地产市场，更多的是基于次级债创新的结构性产品给海外投资机构带来的重大损失，这些金融机构的问题将继续暴露出来。

    华夏蓝筹核心也表示，美国经济的积弊依靠货币和财税政策难以妙手回春，美元作为国际结算货币的地位正受到前所未有的挑战。

    光大保德信：以美日欧为代表的经济体正处于近“9·11”以来的一个低点，次贷危机不是一场小型的金融危机，更是对起源于上世纪70年代的金融大爆炸的一场总清算，如果处理不好，次贷危机还有可能象信用卡、州政府债券甚至学生贷款蔓延。因此，这场危机不仅将深刻影响西方未来的金融体制，更有可能对当前西方脆弱的实体经济造成较大的打击。

    诺安价值则认为次贷影响没有那么大，表示美国次贷危机对全球经济有负面影响，但也不至于将全球经济推向深渊。中国经济能够在增长与通胀之间寻求到较好的平衡点。

    通货膨胀何日缓解？

    通货膨胀在基金经理眼里，既是投资的机遇，也是不确定性的挑战。

    中银中国基金认为，目前如何平衡经济增长与通货膨胀之间的关系，很可能是确保经济平稳增长的最大挑战。富国天博也是这样的看法，中国通胀压力不减，紧缩的货币政策短期难以放松。在紧缩政策所带来的经济增长放缓和降低通胀之间，更倾向于相信政府将降低通胀作为优选。尽管大多数经济学家认为下半年通胀将会缓解，但紧缩政策最终是否能够有效降低通胀，还需进一步观察。

    工银瑞信核心价值表示，从长期来看，汇率、利率变动对就业和消费将带来压力，但短期内CPI居高不下。光大红利表示，物价上涨、通胀预期以及资本市场价格波动可能会增加消费的不确定性。

    大小非解禁影响几何？

    大小非解禁在短期内对市场是一个巨大的压力，长期来看是一个更有利的发展方向。

    富兰克林国海弹性表示，国内股市上的大小非解禁全年达3万亿元，若20%股票在市场上流通，将吸取6,000亿元人民币的资金。银行股的大量解禁影响该板块的估值水平，银行业市值在股市总市值上的高比例直接拖累整体市场的估值水平。基金汉盛认为，大小非持续减持的压力可能将使股市的供求关系发生较大的转变。

    大成价值增长基金认为，通过大小非和社会公众股东之间的博弈，A股市场在2008年经过震荡调整，有望回归到大小非和社会公众股东都能接受的理性的估值水平；在这个理性估值水平基础上，伴随着中国经济和上市公司业绩的快速增长，新一轮立足于全流通的真正的大牛市将有可能悄然而至。

    “奥运概念”威力多大？

    奥运会是仅作为投资主题，还是对中国经济进一步看好的标志性事件？

    光大保德信量化核心认为：奥运对中国的影响决不仅仅是奥运会本身，对股市的影响也决不仅仅是所谓“奥运概念股”。奥运之后中国经济发展将更好，奥运将大大推进中国对外开放，加大中国与世界的融合，全球化的趋势将更为明显。

    中国城市化的空间仍旧很大，人口红利并未消失，中国人口结构变迁带来的居民理财需求也将保持较高速度和较长时期的增长。

    万家公用认为，2008年利好市场的重大事件，比如奥运会、股指期货、创业板等对激活市场有阶段性作用。

    建信优选也认为，举世瞩目的奥运会将成功举办，中国将进一步走向国际舞台的中央。

    但是更多的基金把这一事件作为今年的投资主题，如德盛优选认为2008年整体上市和奥运概念是两个能产生超额收益的方向。