“风流总被雨打风吹去。”在过去两年风光无限的偏股型基金却在今年一季度净值出现大幅度缩水，跌幅创基金业十年最大季度跌幅。而一季度收益率冠军被纯债基金融通债券夺得。

　　据天相投资的统计，今年一季度239只偏股型基金单位净值无一上涨，平均下跌22.02％，创基金业十年以来单季度最大净值跌幅。单位净值跌幅超过20％的基金达到154只，占偏股基金总数的64％。更有37只基金单位净值跌幅超过25%，其中5只基金单位净值跌幅超过三成，跌幅最大的一只单位净值下跌了37.8％。

　　股市大幅调整是偏股基金净值严重缩水的主要原因。据统计，今年一季度上证指数和沪深300指数跌幅分别达到34％和28.99%，基金重仓的金融保险、金属非金属、采掘业、交通运输等行业跌幅居前。高仓位的基金净值损失最严重，其中，被动管理的指数型基金首当其冲。据天相统计，17只指数基金1季度净值平均下跌27.57％，远远超过偏股基金平均跌幅。在跌幅最大的前十只基金中，指数基金占据八席。主动型基金中跌幅居前的多为配置金融股和金属股较重的和高股票仓位的大盘蓝筹风格的基金。

　　在大多数基金净值严重缩水的同时，有部分基金由于规模小操作灵活、仓位较低和非主流配置而表现出良好的抗跌性。据统计，一季度有18只偏股基金单位净值跌幅小于15％，其中有6只跌幅不到10％，盛利配置、东吴双动力、德盛安心和华夏精选等基金单位净值分别仅下跌5.25％、6.99％、8.59％和8.93％，跌幅最小。华宝增长和华夏回报跌幅也小于10％。股票仓位较低是盛利配置较为抗跌的主要原因，年度报告显示，该基金去年底股票仓位只有30.49％。德盛安心抗跌也因股票配置较轻。而华夏精选因行业配置和个股投资较为成功而抗跌。

　　低风险的债券型基金涨跌互现。32只债券基金平均下跌1.89％，其中有一半净值上涨。单位净值涨幅超过1％的基金有6只，融通债券涨幅达到2.84％，涨幅最大，同时也成为所有基金中唯一一只净值涨幅超过2％的基金。国泰债券、大成债券分别以1.48％和1.33％的涨幅紧随其后。而由于股票配置比例较高，有5只基金跌幅超过5％，跌幅最大的一只单位净值下跌了11.87％，超过了不少偏股基金的跌幅。

　　部分债券基金获得正收益主要得益于一季度债市的良好表现。今年以来随着股市陷入调整，债市和股市的跷跷板效应开始显现。债市表现突出，上证国债指数上涨2.01％，沪市和深市企债指数分别上涨4.85％和4.61％，债券基金业绩基准新富全债指数上涨2.81％，债市上涨使得纯债基金稳获正收益，夺得收益率第一名的融通债券正是不能投资股票的债券基金。而不少因可以投资股票而在去年获得超额收益的债券基金却因持股市值缩水造成净值下跌，大幅跑输业绩基准。债基持股显然是把双刃剑，也成为债券基金风险的放大器。