中邮上演过山车

　　“去年排名第二，今年一季度成了倒数几名，基金变化也这么大？”面对刚刚披露完毕的基金一季报，多位基民近期表达了自己的困惑。经过持续调整的市场洗礼，基金排名也开始了新一轮大洗牌。相比去年“鸡犬升天”格局，基金业绩明显开始分化，一些抗跌基金脱颖而出，其中包括华夏大盘、东吴价值双动力、华宝兴业多策略、申万巴黎盛利配置基金等。但是，也有一些基金表现不尽如人意，排名甚至出现大幅度变动，其中包括中邮系两只基金，与去年相比业绩几乎玩起了“过山车”。

　　点评：三十年河东，三十年河西。这句话用在基金排名上非常贴切。翻翻近几年的基金年度排名，你会发现各类型的第一名基本没有重样的。就连本报评选的金牛奖，每届的得主也很少能在下一届梅开二度，就更别说连续多年上榜的，简直屈指可数。实际上，2006年全球基金增长冠军就出在中国，但这只基金去年上半年却名列孙山，甚至一度排名倒数第一。所以说，中邮的问题并不是首例，而且我相信未来几年还会出现。具体说为什么中邮今年表现这么不好，首先当然是基金规模太大。作为一家新基金公司，你很难要求它在短期内积累起对如此之大基金的优秀管理能力和投研团队。更何况今年的市场存在巨大的系统性风险，大基金基本没有可能规避掉这种系统性风险。再加上公司投研领军人物“脱队”，基金业绩自然无法保证。

　　基民亏损

　　基金公司赚钱太荒唐？

　　基金一季度亏损近6500亿元，但基金公司却有超过50亿元的收入。可以说，基民亏损公司赚钱是一个让众多基民感到苦涩的话题。众多基民将资金交给号称“专家理财”的基金公司打理，结果没赚到钱甚至还赔了钱，而在这种情况下，基金公司还从基民口袋中掏钱，这让众多基民感到不可理解。

　　点评：让我们换一个思路，假设基金公司收入要和基金业绩挂钩，基金不赚钱，基金公司就不能提管理费。那么，基金公司只能尽一切可能进行保本，不会做任何冒风险的投资。而投资最基本的规律就是风险与收益成正比，不冒风险就不可能有收益。整到最后，基金业必将失去活力。实际上，即使是私募基金，也会有一个基本的管理费，按照业绩进行业绩提成，从而激励基金经理做高业绩。而对于基民来说，不应该老以短期业绩的波动考察基金。经历了那么多年熊市，基金公司都没给基民赚到多少钱，但到了牛市，之前赔的不都赚回来了么？归根到底，基金只是个理财工具，并非包赚不赔。任何投资都会有风险，也有赔钱的可能。巴菲特不是也赔过钱么？这世界上哪有包赚不赔的基金经理？评价基金业绩不应该是赚多少钱，而应该是风险和收益是否合理，只要能长期跑赢指数的基金，都是好基金。

　　基金投资不能危害股市稳定

　　据外电报道，在市场波动下，负责金融事务的相关领导告诫众基金经理“基金也要讲政治”，要求各大基金在现时情况下，不能做出危害股市稳定的投资决策。消息称，相关领导要求基金经理在做投资决策时，除了单纯考虑本身的赚蚀利益外，亦要“讲政治”，意即要考虑对整体市场环境的影响。有内地金融业人士就分析，这一言论已表明，中央不单在宏观政策方面出手救市，更希望基金亦能出手“营造”利好的市场气氛，“砸盘(抛售)当然不可能再出现了，但是否要大手买进，就要看各自能力了”。

　　点评：接连出台利好政策提振市场信心，充分显示出党和国家领导人对股市的悉心呵护。不过，要想让基金也要讲政治，似乎有点难。俗话说在商言商，基金业作为国内最市场化的行业之一，竞争空前激烈。各基金公司完全凭业绩说话，做得好就上规模，做得不好规模立刻就掉。这种情况下，“讲政治”的成本似乎有点高。更何况市场自有其运行规律，估值不合理了必然会跌，跌得过了也自然会涨，看不见的手嘛。要想让基金托市，一则有违市场内在运行规律，二则仅凭基金一己之力，想托它也托不起啊。