10月下旬以来的持续下跌让基金投资者收益大幅缩水，不少投资者开始意识到基金投资的风险。而机构陆续发布的明年市场预测，在牛市不改的字眼里又填充了“谨慎”二字。面对即将到来的2008年，如何投资基金，该投资什么样的基金？

　　“沪深300基本代表了70%到80%的市场流通性，可以说买沪深300就是买大势。”国泰基金投资总监余荣权对记者这样表示。

　　据了解，从过去两年的业绩表现看，指数基金整体表现出色，跟踪沪深300的嘉实300和大成300指数基金总体业绩不俗。除此之外，国泰金象保本基金已经正式转型为国泰沪深300指数基金；而博时裕富指数基金将于明年1月1日起，将跟踪的标的指数由新华富时中国A200指数变更为沪深300指数，这样在2008年市场上将共有四只跟踪沪深300的指数基金。

　　但随着近一轮调整，沪深300指数已从10月末的接近5700点持续回调，如何看待明年指数走势和指数基金的投资价值？

　　对于明年的大势，嘉实基金副总裁窦玉明预测说，明年指数有一定的空间，可以创新高。至于能不能涨到8000、10000点他觉得不太乐观，目前静态市盈率在20倍左右，如果整个市场估值在30倍左右，2009年的市盈率还在20多倍，就在可接受的范围之内。中信证券研究部执行总经理徐刚预计，2007、2008年中国GDP增长将分别达到11.4%和10.8%，从而实现连续六年保持10%以上的高增长。而上市公司业绩超预期的可能性依然是存在的。伴随经济增长的大趋势，在业绩和资金双重力量的推动下，A股市场的价格重心将可能继续抬高，A股市场牛市进程并没有结束，牛市的基础依然牢固。

　　而对于沪深300成份公司，2007年初，预计整个沪深300净利润增长26%，但是12月以来，分析师一路上调盈利预测，到目前预期提升是60%。卖方分析师对于沪深300成份公司2008年的盈利预测是36%，如果考虑到中石油因素是30%，相信在未来盈利预测有可能更高。

　　对于股指期货推出对市场的影响方面，余荣权认为，如果市场经过较长时间调整以后推出股指期货，市场会上涨，如果比较高的情况下推出股指期货市场会略跌。

　　嘉实基金产品管理部产品经理朱进明分析说，股指期货推出前后对市场是有一定影响，但从整体和长期来看，股指期货对市场本质没有影响。股指期货推出对市场的影响有两部分，股指期货的推出目的是为我们增加做空的机制，使我们只能通过单边上涨获取收益的方式有了一个补充，有可能使一部分投资者或者稳健投资者通过投资股指期货获利，降低风险，锁定收益。另外，股指期货可以降低市场的流动性，现在很多投资者只能把钱投资于股票获利，未来会有可以进入到衍生工具市场里，吸纳市场更多的流动性，降低市场的非理性交易。

　　“投资者如果申购了沪深300指数基金，在股指期货推出之后，如果你不看好大势，你可以用股指期货对冲沪深300指数基金，而不需要卖出基金。”余荣权这样解释。（马玉荣/证券日报）