“下一次超大牛市在什么地方呢？”面对着台下竖着耳朵倾听的600多名天津听众，南方基金副总经理王宏远自信地说，“至少要符合两个条件，一是占市值80—90%以上的大小非都已经解禁，该卖的都有足够的时间和空间去卖，到一定价位不愿意卖了，二是上市公司和大股东已经不再愿意大规模融资了，因为股价已经低于企业的内在价值，这种情况下是市场真正的底部。”

　　台下响起热烈的掌声。这正是王宏远的风格，以诚相待，以理服人，凭缜密的思维逻辑打动投资者。也正是在这一次彩虹之旅天津首站的演讲中，王宏远首度揭秘了南方基金对于市场趋势以及行业选择的重大思考，让听众受益匪浅。

　　详解布局农业股

　　去年10月南方基金在北京召开策略发布会的时候，王宏远提出A股蓝筹出现泡沫，之后，南方决定卖出20倍市盈率的银行、地产，这是一个有勇气的行为，当时绝大多数券商研究报告2008年推荐的前两名都是银行地产。南方基金这一奋勇减持为持有人有效规避了市场风险，与此同时，南方基金开始布局农业股。

　　王宏远表示，去年10月份开始，股改从上半场红利期进入了下半场阵痛期，虽然老百姓在七八月份直接或间接入市的狂热，延缓了下半场的到来，但并不能改变其必将来临的事实。股改进入下半场以后，市场根本特点变成了以大小非为代表的产业资本和以基金、券商、保险包括老百姓在内的证券资本，或者叫股市存量资本之间的博弈，实际上也是估值方法的博弈，大小非为代表的产业资本更多的是以市值为基准的估值，证券资本更多是简单、静态的，或者只考虑未来12个月市盈率、市净率的估值。由于股改下半场将以产业资本为主导，所以投资只能遵循大小非等产业资本的估值模式，卖出银行、地产股买进农业股正是南方这一思路的典型体现。

　　王宏远表示南方买的农业股主要是上游，也就是土地、水面、林地储备多的农业股。如果用市盈率算，这些股票已经一百倍市盈率根本没法买，但如果按市值估值，这些农业股将有很大的投资价值，第一步按市价把所有股票全部买下。第二步退市。第三步把它所有的土地（中国的土地是四、五十年的承租权）租出去，大致算下来是两千多亿的市值，打五折还能卖一千亿。这在美国叫做“公众到私人”的方式，也是我们所熟悉的投资商业股的一种方式。至于农产品粮食涨价则是投资农业股的大背景，南方用这个理念明确地指导出一个大农业板块。

　　从现在的结果来看，王宏远对农业股的配置表示满意，在6000点以上配置农业股，让南方基金为持有人在农业股上获得了超额收益。

　　结构性牛市基金有作为

　　王宏远对市场的思考，不拘一城一地，更多属于全局的战略考虑。其2006年初提出的中国牛市四阶段论准确勾勒出中国市场的趋势，这一次他提出，如果把证券资本作为整体，从5000点节节退守到3000点，是其最高明的策略，即不在一个具体点位“拒敌于根据地之外”。

　　王宏远认为，在产业资本和金融资本的博弈中，如果金融资本硬要守住某一个具体点位，事实证明这是死守根据地，在前期政府没有出台有关政策规范大小非减持问题的时候，市场的下跌对于每一个体来讲是坏事，但证券资本的高明策略，在于不在具体点位“拒敌于根据地之外”，而是在运动中摸清产业资本和证券资本的均衡点在什么地方，观察到多少点上市公司才不愿意大规模融资，而是愿意回购股票。

　　在逐步防守的过程中，王宏远真诚的表示，将努力通过仓位调整和行业配置规避风险，比如在6000点上南方基金重配农业股，就为持有人在市场指数腰斩的时候，规避了市场风险。而在市场变化可重新大举进场的时候，南方基金会及时做出相应调整，争取像2006—2007年一样，抓住类似券商股、认购权证等波澜壮阔的板块，为投资者最大程度获取收益。

　　呼吁尽快推出股指期货

　　王宏远表示，在通胀日益严重的情况下，让国家专门为股市放松宏观调控是不可能的。但运用日常的交易技术手段进行救市则是投资者普遍预期的，其中印花税已经调整，如果市场未来继续下探，其呼吁尽快推出股指期货，中国的A股和H股蓝筹相比，虽然基本接轨，但平均还是高出40—50%,这个时候推出股指期货，将让蓝筹具备筹码的战略价值，这就像当初券商为了创设权证，自购认购权证锁到交易所里一样。股指期货的推出，也会使蓝筹股的需求和买盘增加，它要么会涨20—30%，要么会少跌20—30%，都会形成对市场的重要支撑。