据晨星统计，目前开放式基金总数已达300只左右。从投资标的上，基金可分为股票型、配置型、债券型、QDII等；同时，股票型基金又可分为成长型、稳健型等。当“买不买基金”的困惑逐渐转向“买什么基金”的时候，我们有理由考虑FOF。

　　什么是FOF——

　　基金中的基金

　　FOF的出处来自英文Fund of Fund的缩写，按照字面的意思就是“基金中的基金”。FOF并不直接投资股票或债券，它的投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

　　FOF最早出现在美国，目前，美国的基金数量已达到10000只以上，一般投资者很难研究每只基金。于是，就给了FOF表现的舞台。10年之内，美国FOF的数量大幅增至213只，资产总额高达480亿美元。

　　我们身边的FOF——

　　多数为券商、信托发行的集合理财产品

　　由于《基金法》的有关规定，基金财产不得买卖其他基金份额。同时，根据有关规定，银行也不得进行直接投资。这也意味着，基金公司、银行都无法直接发行FOF。因此，目前我们身边的FOF都是由券商或者信托直接发起，由银行、券商等作为代销单位，只能算是“准FOF”。

　　据统计，自2007年4月9日，光大银行(“同赢5号”)和工商银行(2007年第一期增强型基金优选)同时推出银行系第一款FOF以来，到2008年1月，国内银行代销的FOF产品总数量为29款。

　　其中，“中信理财之基金计划”系列有9款产品；招商银行和徽商银行各4款；光大银行和深圳发展银行各3款；建设银行和民生银行各2款，工商银行和交通银行各1款。

　　FOF的优点——

　　调整市道稳定性占优

　　近期华泰、招商、国信公布旗下FOF四季报显示，券商FOF去年四季度“跑赢”股票型基金。根据天相统计，去年四季度股票型基金净值加权平均下跌1.87%，混合型基金净值加权平均下跌2.12%。而根据FOF季报，招商证券基金宝净值增长1.40%，华泰紫金二号净值增长7.68%、国信“金理财”经典组合去年四季度甚至超过沪深300指数约4%。

　　众所周知，四季度两市陷入调整，不少前期上涨较多的股票型基金净值“跳水”。专家认为，这得益于券商FOF四季度果断调整组合，减持股票型开放式基金，增持封闭式基金和打新股的债券型基金。“比起投资单一基金，FOF相当于为基民作了资产配置，可以有效降低风险。这也是为什么FOF往往在调整时战胜股票型基金的原因。”招商银行杭州分行理财经理郑莹表示。

　　FOF的缺点——

　　牛市时往往上涨乏力

　　一家计划推出FOF产品的券商负责人坦称，由于FOF在投资基金中，往往无法全部投资股票型基金，而需要配置一定的货币型或者债券型基金，这样收益肯定没有股票型基金的收益高，尤其是在牛市时。

　　2007年，FOF中收益最高的紫金2号净值增长率117.6%，低于股票型基金128.16%的净值增长率，但高于积极配置型基金102.4%的平均收益率。

　　“另外，FOF的收益很大程度上在于管理人对于基金的配置水平。”浦发银行杭州分行的郭剑认为，若管理不善，FOF同样会亏钱。

　　FOF的费率——

　　低于多数开放式基金

　　据了解，FOF的申购、赎回费率不尽相同，但低于大部分开放式基金。例如紫金2号，申购时免费，赎回时需要缴纳1%左右的费用，相当于开放式基金中的“后端收费”。而目前开放式基金的申购、赎回费率大约在2%左右。

　　另外，FOF还有一大特色——补偿收益安排。据悉，不少FOF规定，若收益达不到预期，管理人将拿出一部分管理费用补偿投资者。如广发增强型基金优选计划规定，若产品的三年化收益低于8.86%时，管理人以该份额所收取的全部管理费给持有人补偿，直到三年化收益率达到8.86%或管理费补偿完毕为止。

　　FOF的门槛——

　　多为10万元

　　FOF目前的“门槛”比大多数开放式基金高。不少券商发行的FOF规定，首次参与的最低限度为10万元、最低份额不能低于1000份，否则会被强制退出；相对而言，不少开放式基金把最低申购额定为1000元，仅为FOF的1%。

　　FOF哪里有卖——

　　银行、券商

　　据了解，FOF大多在银行、券商处销售。作为FOF的代销商，银行往往销售很多品种的FOF——例如，在招商银行杭州分行可以买到8种FOF；而券商往往只销售自己发行的FOF。

　　值得一提的是，比起开放式基金，FOF在净值公布时间、申赎期限上有所不同。例如，广发增强型基金一周公布一次净值并开放申赎，招商银行基金宝则是一个季度开放一次。