□记者 王泓 陈劲 朱茵

    老李拿下第一单

    “首先，他喜欢蓝筹股；其次，他是技术分析高手；第三，他偏好于适度的风险。”银河证券北京阜成路营业部总经理徐向华这样分析他的客户老李购买ETF的原因。

    老李也就四十来岁。昨天上午9点半，他成为国内第一笔上证50ETF基金的认购者。“买进510053，金额：400000元”，这是当时柜台上的交易记录。

    “我是证券市场老战士，对金融新产品也很感兴趣，银河证券先后举办了两次推介会，我感觉ETF真正解决了指数化投资问题，特别是对我这样的看盘高手，今后就可以从繁琐而困难的个股选择中解放出来，专心投资于指数。”这是老李自己的解释。徐向华则向记者透露了一个小秘密：早在近两个月前，他就把上证50指数走势图混杂在个股图形中，让不知情的老李模拟操作，结果模拟收益相当不错。谜底揭开后，老李恍然：指数基金既全部代表蓝筹股，又规避了单一蓝筹股的非系统性风险，技术走势与理论更加贴近，可操作性强，是个好玩意儿！

    观望，观望，再观望

    面对这样一个新品种，“老李”们并不太多。昨天上证50ETF首次面世引发的是大户热情关注、小户冷静观望。在深圳，银河证券相关人士表示，与普通的基金销售不同，此次ETF发售出现了久违的客户主动上门求购的情况。他说，虽然ETF规则有些晦涩难懂，令散户望而生畏，但一些大户仍然对ETF表示出较大的兴趣，从昨天早上开始，咨询电话就没有断过。从这一点看，在证券市场创新产品匮乏的今天，ETF还是具备相当吸引力的。但他同时表示，虽然咨询的客户不少，但到目前为止，真正实施认购的却不多，大家对这一新事物还是持观望的态度，可能是想真正弄明白交易规则后再作决定。

    有大户也认为，首只ETF完全复制上证50指数，不必花费大量的时间去研究各家公司情况，且管理费、托管费和交易费相对低廉，也不收印花税，可以降低不少交易成本；现在上证50指数的点数较低，这对于专业股民来说，还是具备较大吸引力的。

    但记者在具备代销资格的券商营业部看到，与往日相比，现场客户并没有明显增多，股民讨论的话题主要还是这两天的行情变化。对于ETF，他们认为，主要是规则晦涩难懂，在理解透彻之前，不敢贸然跟进，要先看看大户们怎样操作，现时捣鼓自己熟悉的股票可能更稳妥一些。有客户经理也表示，ETF的交易规则过于复杂，他可是认真阅读了三遍才知其然，阅读了五遍才知其所以然。专业人士尚且如此，更遑论普通股民了。

    昨天在上海几家大券商的营业部，也大都可以看到有关ETF的宣传海报：满满一篮子的金蛋，象征着50只成分股。不过在营业部现场，投资者对于这一篮子金蛋的关注程度并不高，他们仍旧在电脑前翻看着自己熟悉的股票。营业部的咨询柜台处问讯者也不多，有关工作人员表示，曾有几个投资者前来问讯，也给他们作了详细解释，不过实际购买的人还没有。那么，有没有购买上证50ETF基金的打算呢？几位投资者都表示看到ETF的宣传了，但是还不清楚其具体条款，打算先了解一下再作决定。

    雪球会滚大吗

    与投资者的谨慎相比，发行队伍对ETF很有信心。华夏基金营销部副总经理李一梅表示，此前的宣传已很充分。上证所做了多次推介，华夏基金先期也做了大量的投资者教育和客户经理培训工作。由于ETF的网下申购有近一个月的周期，而最后一天在网上申购，造成申购分散很自然。她强调，关键并不在于发行期内的发售数量，因为根据海外经验，ETF上市后，会出现滚雪球态势，份额与交易量均不断增长。这主要是因为ETF有套利机制，而且不少投资者往往在ETF挂牌后再参与。

    徐向华预计，ETF发行期销售量不会太大，但挂牌后会有更多资金追逐。一些大机构是看好上证50ETF的，但他们考虑到基金建仓初期的换股调仓成本，有可能出现挂牌价格低于1元的情况，因此更愿意挂牌后再入场。ETF挂牌后，基金新增资金将追逐有限的成份股，其对应的上证50指数会呈上升趋势。而且，“中小投资者也学精了，在琢磨清楚之前不会轻易接受新投资产品”，因此，申购的高潮可能出现在第三和第四周。

    首个吃螃蟹的老李更是直言乐观：从国外经验看，ETF的发展速度远远超过一般基金，随着ETF投资者队伍的不断壮大，将使得ETF所投资的蓝筹个股出现供求差，因此，购买ETF不仅具有投资意义，也具有一定的投机性，“能炒起来就更好了！”“ETF基金还能套利，虽然看起来很复杂，但我也很感兴趣，这些天我一直在学习。”

    “尝试一次，给自己的投资一个改变的机会。”这是记者在ETF北京销售现场看到的宣传口号。

    ETF是不是一次改变的机会呢？（中证网）