创新基金瑞福基金的周年即将来临，瑞福基金中的优先份额今日开始进入集中申购赎回期，进取份额也从今日开始停牌。由于担心瑞福优先份额规模缩减导致杠杆率下降，昨日，瑞福进取份额在二级市场的价格下跌5.51%。

　　在瑞福基金的设计中，进取和优先份额合并运作，相当于一只股票基金；只是在收益分配时，优先考虑保障优先份额，优先份额获得优先本金的保护，而进取份额获得资金杠杆。根据设计方案，按照1：9的收益分配，当瑞福进取和瑞福优先资金规模相当时，杠杆比率为1.8，瑞福进取净值上涨时杠杆比率将下降，而下跌时将放大。

　　按照这一设计，如果开放申购赎回时，瑞福优先的份额大幅缩减，将直接降低瑞福进取基金的资金利用杠杆率。国投瑞银公司称，开放赎回后份额规模有可能出现缩减，两级基金份额配比也将相应变化，从而影响瑞福进取的收益与风险预期。

　　目前按照分级计算的瑞福进取的净值已经跌至0.474元，但昨日重挫后的交易价格仍有0.754元，溢价59%。高溢价的主要原因是高杠杆比率，按照目前的净值，瑞福进取的杠杆率接近3倍。

　　国投瑞银称，根据《基金合同》的约定，目前瑞福进取的基金份额参考净值计算中已经按照“虚拟清算”原则对瑞福优先启动了“有限的本金保护机制”。如果瑞福优先的份额规模出现缩减，则参考净值计算中涉及的“本金差额弥补”的总额可能会下降，从而瑞福进取的基金份额参考净值有可能出现上升。