从05年汇改前后以来，外国的钱就好像李白诗里描绘的“黄河之水天上来”一样，奔腾不止地流进中国。由于机制的原因，央行犹如一个孤独的庄家，不得不被动地接下筹码。2004年末，中国的外汇储备是6099亿美元，2005年末是8189亿美元，2006年末是10663亿美元，2007年末跳升至15282亿美元，中国国家外汇管理局上周公布，中国到六月底的外汇储备已达1.8万亿美元。而且由于分流十分有限，一个世界史上前所未见的外汇储备堰塞湖赫然出现。

　　那么，这个巨大的外汇堰塞湖现象，对中国造成了什么样的损害呢？

　　1，逼大了人民币的供应量，进而扣动了本轮通货膨胀的扳机。

　　大量的外汇流入，中国政府几乎成了唯一的承接者。为了吸纳这些外币，央行不得不多释放人民币。当我们把中国的货币供应量和外汇流入进行比较时，我们看到，中国的M2和M1供应量年年随它的外汇储备大幅增长而增长。01年时，我们的货币供应量和外汇储备分别是152888亿人民币和2121亿美元，到05年时，它们分别是298755亿人民币和8188亿美元，至今年六月底，它们双双高攀，分别达到44.41万亿人民币和1.8万亿美元。增幅和绝对值都是恐怖的。货币供应量过大必然冲淡币值，进而引动通货膨胀。于是我们看到了一串清晰的因果关系：外汇流入过大造成货币供应量过大，货币供应量过大引发了发通货膨胀。

　　2，外汇储备贬值，流进外汇套取了巨大的利益。

　　让我们来做一个简单的估算：汇改开始时至今，人民币对美元升值了近20％从05年开始，无风险的套利外汇就开始流进中国，05年至今，中国外汇储备净增1万亿美元，乘以20％，这新增的1万亿美元里就折损了2000亿美元。换言之，套取汇差的投资和投机者由此可获得近1.7万亿人民币的收益。当然，为了叙事方便，这只是一个估算，实际的算法要繁复很多，(或许根本就无法计算)， 具体的亏盈也可能有很大的出入。不过，可以肯定的事实是，流进的外汇已在中国套取了常人无法估量的巨大利益。

　　3，被迫