流动性过剩、投资增长过快、通胀压力抬头是宏观经济运行中的主要矛盾。2008年从紧的货币政策面临来自内部的通胀压力和主要发达经济体加息周期进入尾声两股力量的夹击。一方面，上半年CPI注定高位运行，居民通胀预期挥之不去，通过加息稳定物价势在必行；另一方面，次贷危机对全球经济的影响仍未消除，市场普遍预期美联储将持续降息，中美利差出现反转指日可待，而中国加息势必增大热钱流入压力。

　　如果2008年CPI涨幅超过4%，一年期存贷款利率还需继续上调1-2次，以维持基本正利率。为了抑制银行放贷冲动，央行加息时可能通过非对称性调整存贷款利率来缩小利差，存款利率上调幅度或高于贷款利率。