美联储（FED）突然调低贴现率刺激欧美股市和国际商品期市于上周五大幅反弹。原油、黄金、铜等基本金属以及国际农产品期货品种纷纷走高。鉴于当时国内已经休市，分析人士称，今日国内期市必然补涨。而由于次级债风波仍具有不确定性，因此其将成为影响近期商品走势的主因。

　　政策刺激

　　FED上周五宣布调低窗口贴现利率50个基点（相当于我国央行对商业银行的再贴现率），并维持目标联邦基准利率不变。FED在发表的声明中称，金融市场状况已经恶化，信贷趋紧，抑制未来经济增长的不确定因素增加。在如此环境下，尽管近期数据表明经济依然继续温和扩张，联邦公开市场委员会(FOMC)认为，经济增长面临的下行风险已略有增加。FOMC正密切关注事态发展，并准备在需要的时候采取行动，以减轻金融市场断流给经济带来的负面冲击。

　　为此，FED决定将窗口贴现利率调低50个基点，至5.75%。这将使美国主要的信贷利率同5.25%的目标联邦基金利率差距缩小至50个基点。FED表示，在市场流动性出现实质改善前，这些新政策将持续存在。

　　股市期市双双反弹

　　FED调低窗口贴现率的消息，刺激了上周五欧美股市和商品期货大幅上涨。道琼工业指数开盘一度大涨逾300点，终场收高233.30点或1.82%至13079.08，结束了连续六天的跌势；德国DAX-30指数上涨1.5%，收于7378.29；法国CAC-40指数上涨1.9%；收于5363.63，英国FTSE-100指数上涨3.5%，收于6064.20。

　　商品市场方面，原油、黄金和以铜为代表的基本金属，以及芝加哥期货交易所（CBOT）农产品全线反弹。纽约商业期货交易所(NYMEX) 9月原油结算价涨1.4%，报每桶71.98美元；纽约商品期货交易所(COMEX)12月期金结算价涨1.3%，报每盎司666.80美元；伦敦金属交易所（LME）三个月期铜收报7020美元，较周四收盘上涨270美元。此外，CBOT农产品也大幅反弹，其中玉米收复前日失地，9月合约收盘328.5美分/蒲式耳，较前一天上涨7美分。

　　分析人士表示，尽管上周五上海铜锌跌停带动了国内期市集体走低，但今日反弹已成定局。

　　仍存在不确定性

　　FED降息使得投资者此前的紧张情绪大为缓和。不过，分析师称在经历数日的跌势后投资者仍不敢放松警惕。就连FED在申明中也称，降息行动属象征性，主要是想借此举恢复金融市场秩序。

　　境外机构也显示了对后市不确定性的担忧。Triland Metal一位分析师向记者表示，FED并未调降更受瞩目的联邦基金利率，但此举的确舒缓了投资者的紧张。近来因次级房贷与信贷问题，对经济的冲击仍不确定，投资者仍感到不安。“信贷市场危机正令投资者质疑全球经济，当然还有对消费者支出成长的影响，”瑞银商品研究执行主管Daniel Brebner说。Birinyi Associates Inc.分析师Cleveland 则表示，FED此举非常重要，但即使如此，目前仍应当采取观望态度，因为市场还存在不确定性。（李中秋/中国证券报）