美国联邦储备委员会８日发表的上一次议息会议的纪要显示，虽然美联储几乎采取了前所未有的手段来应对信贷紧缩和住房市场低迷，但部分成员仍担心可能会出现“持久且严重的”经济下滑。

　　经济不确定性增大

　　会议纪要显示，委员们认为美国经济活动和通货膨胀短期前景均有所恶化。自1月份的议息会议以后，金融市场的吃紧状况明显加剧，住房价格降幅超过预期，而且劳动力市场的疲弱表现也挫伤了消费者信心。会议纪要显示，部分委员认为美国经济活动可能会在2008年上半年出现萎缩。 

　　纪要还显示，一些委员担心，金融市场面临的压力可能会使美国经济活动的放缓程度比当前预期更严重、持续时间更长。 

　　会议纪要称，由于经济活动及通货膨胀前景面临越来越多的不确定性，委员们认为目前难以对政策立场作出适度调整，部分原因在于他们需要花一定时间才能对显著放松货币政策所产生的效果进行评估。 

　　而日前发布的一系列经济数据也呼应了委员们对美国经济的担忧，美国劳工部４日公布的数据显示，３月份全美非农业部门的就业人数下降了８万人，是五年来最大的跌幅。失业率也从２月份的４．８％上升至５．１％，达到２００５年９月以来的最高水平。

　　美联储主席伯南克上周则公开承认，美国经济可能陷入衰退。他上周在向美国国会联合经济委员会表示作证时表示:“经济衰退是可能的，我们估计目前经济在低速增长，但就今年上半年而言，可能略呈萎缩。”但他表示，去年9月中旬以来美联储的多次减息以及其他旨在活跃信贷市场的紧急措施，使金融市场资金短缺的压力有很大缓解，美国经济在今年下半年和明年有望恢复增长。

　　大幅降息遭内部反对

　　在３月１８日举行的上次议息会议上，美联储决定再次大幅降息０．７５个百分点，将利率水平从３．０％降到２．２５％。自去年９月开始，美联储已连续６次降息，利率水平总计下降了３00个基点。　

　　美联储委员们在3月18日的会议上指出，鉴于经济活动和通货膨胀前景的不确定性都在不断加大，作出减息75个基点的决定的确是一项艰难抉择。

　　在此次会议中，美联储最终以8票支持、2票反对的投票结果将联邦基金利率目标下调75个基点至2.25%。费城联邦储备银行行长Charles Plosser与达拉斯联邦储备银行行长Richard Fisher投了反对票，主张降低减息力度。这是自2002年9月以来首次有两位委员在议息会议上投出反对票。 

　　根据会议纪要，Fisher和Plosser都认为美联储已经采取多项重要措施来化解市场的流动性困境。美联储自去年9月份以来已大幅下调联邦基金目标利率，并宣布了多项贷款计划。纪要显示，Fisher认为增加市场流动性比下调利率更能改善经济前景。而Plosser认为美联储不能等到通货膨胀预期失控之后再采取行动，那样就太晚了。