除已获试点资格的中信和中金，其他券商多利用财务顾问形式

    就在创业板即将推出的消息频频见诸报端之际，各中介机构也纷纷以各种方式备战，信托公司加快了推出私人股权类投资项目的频率。与之相比，根据相关规定，除了已经获得试点资格的中信证券、中金公司之外，其他券商还不能直接开展直接股权投资业务。不过，据记者了解，券商正以投资顾问的形式，通过与信托公司合作开展该项业务。

　　联手信托担当财务顾问

    与其他机构相比，券商对创业板的期待除了投行业务之外，就是直投业务。来自业界的消息表示，多家券商都纷纷上报方案，争取试点资格。公开信息显示，自去年9月中信证券、中金公司获得首批直投业务试点资格后，就再也没有券商获批这一资格。

    不过券商对此的热情并没有减弱。无论是否已经上报了直投业务申请，多家券商均成立了直投业务筹备组，并通过各种方式储备项目资源。据悉，有的券商已通过和信托公司合作间接开展该类业务，这其中包括东方证券、国信证券等。

    据记者了解，国信证券已经联手深圳国际信托投资有限责任公司（以下简称深国投）推出了一个股权投资的项目，最终的募集资金额度约为5亿元，该项目已开始运作。国信证券及深国投在该项目中均为投资顾问角色，并通过设立有限合伙人企业的形式进行投资。

    根据2007年6月1日修订后的《中华人民共和国合伙企业法》，有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。有限合伙企业以其特有的形式逐渐受到私募基金的青睐。

    西南财经大学信托与理财研究所研究员李勇表示，根据有关规定，没有获得试点资格的券商不能直接做股权投资，但可以通过集合资产管理业务来募集资金，再通过与信托合作，以投资顾问的角色开展这项业务。

　　大规模合作恐难展开

    直投业务一直被看作是暴利，同时也被看作是券商新的利润增长点之一。尤其是自2006年下半年新股开闸后，深圳中小板上市公司在半年时间内，推出了50多家新上市公司，创投基金自然收获颇丰。这更加刺激了券商直投的风潮。

    不过在目前相关规定下，除了获得试点资格的券商之外，其他公司只能间接的开展该项业务。在此情况下，几乎没有业务限制的信托公司自然成为首选。

    业内人士也认为两者的合作可以达到优势互补的目的。券商的优势在于方便发现项目资源，并为企业发展道路上的资本运作需求提供一站式服务，而可以通过与信托公司合作，就可解决进入瓶颈的问题。

    对此，李勇表示，股权投资正在成为信托公司的一个常规业务。但在合作方面，信托公司其实并不需要与券商联手，双方唯一的契合点是券商在上市辅导和承销方面的经验。