近日，以G宝钛、国电南瑞、片仔癀等为代表的二线蓝筹股在优异年报或良好年报预期鼓舞下持续走强，成为市场新的多头力量。从历史规律看，每年3、4月年报密集披露期间。总会有部分蓝筹股在良好年报出台的催化剂下，获得再次走强的契机。与往年相比，目前的市场正处在股改过半之际，二线蓝筹理应出现更好的投资机会。　

　　优质股纷纷走强

　　根据聚源数据的统计，从本周一至周三，除了G宝钛与国电南瑞分别大涨10.21%及7.91%，并创出本轮行情以来新高外，更多的优质股也在悄然上涨。昨日两市涨幅前10名的股票中有一些都是公布了年报的绩优股，如片仔癀、G太钢、G栖霞及G食品。每股收益最低的G食品也达到了0.56元/股，最高的G栖霞每股收益为0.708元，另外涨幅居前的G宏达也已经预测2005年业绩增长80%以上。此外，在之前的三个交易日中，山西汾酒、G综超、平高电气等业绩预期良好的二线蓝筹股均在良好的上升通道中持续走高。

　　由近期盘面可见，市场已经将更多注意力由股改、人民币升值及并购等各种题材中转移到了业绩上，优质股的上升潜力正在得到越来越多投资者的认同。

　　持续增长最重要

　　不可置疑，业绩肯定是股票上涨的主要动力。但必须注意的是，2005年年报优异并不意味着公司一定是优质公司，更不意味着股票一定要涨。

　　比较典型的是赤天化。该股于3月8日公布2005年年报，每股收益高达1.03元，相比当时8.80元的价格，其业绩不可谓不好。但出乎意料的是，该股公布年报当天竟然以跌停报收。显然，赤天化业绩与股价的巨大反差在提醒投资者，以前的业绩不是选择股票的重要依据。

　　赤天化并非个案。事实上，为数不少的业绩优良个股在近几个交易日表现平平。在已经公布年报的公司中，市盈率最低的前十只股票平均市盈率仅7倍。如果单从业绩看，这些股票应该是具有很强上涨动力的，但据统计，10只股票市盈率最低的股票近三个交易日平均涨幅只有2.47%，仅略高于上证指数2.34%的涨幅，其中G赤天化不涨反跌，G唐钢等4只股票涨幅不到1%。

　　在业绩与成长之间，多数投资者更看重的是建立在估值合理基础上的持续成长性，如G赤天化之所以在公布优良业绩后大幅下跌，其主要原因就在于市场对2006年尿素行业景气下降、公司业绩预期不佳有关。而片仔癀、G栖霞等上涨则与分析师认为其合理估值未到位、未来业绩仍将增长有关。

　　继续挖掘蓝筹股

　　部分低市盈率的绩优股表现较弱并不表明市场是无效的。随着股改及市场国际化的最终完成，市场的对宏观经济及上市公司业绩的关注度将更高。从近两个月国内银行、地产类股票与香港市场的高度联动情况看，国内市场事实上已经基本成为一个成熟理性的市场。在这样的背景下，蓝筹股将获得前所未有的机会，对于一些真正具有持续增长能力且估值合理的优质公司而言，未来的走势必定是大涨小回，最终形成长期上升趋势。

　　具体操作上，投资者在对蓝筹股的发掘过程中应把握好以下两点：一是个股盈利能力比行业景气更加重要。按照以往的习惯，多数投资者总喜欢先选行业再选个股，这种自上而下的资产配置本身并没有错，但少数公司由于公司治理或财务方面的原因，即使处于一个景气度非常高的行业中也并不一定能获得好收成，更难获得持续增长。因此，公司自身的治理及经营管理能力比行业景气度更加重要。第二，不求高增长但求平稳增长。无论从行业还是从公司看，过高的增长势必难以持久，非稳定增长可能造成股价的大起大落，从而给未能把握好节奏的投资者带来损失，这类公司投资者可从消费类品种中寻找。（泰阳证券 陈三贤/证券时报）