广博股份（002103）主要从事以纸制品文具为主的文化用品的生产和销售，在国内纸制品文具行业居于领先地位，同时也是中国纸制品文具出口量最大的企业。

　　国内纸制品文具行业大致形成于上世纪80年代末，随着我国文化教育事业空前繁荣，中国纸制品文具行业获得了迅速发展。得益于劳动力成本低廉，中国逐渐成为世界纸制品文具制造基地。

　　公司主营业务利润主要来自自产产品的生产和销售。其中，相册是公司主营业务利润的主要来源，约占三分之一。相对于国内同业，公司具备四大主要竞争优势：技术、品牌、渠道和区位优势。公司相册、本册的设计开发能力处于行业领先水平；公司已签约成为北京2008年奥运会文具类产品的特许生产商，知名度和美誉度将进一步增强，有望借机成为世界范围内的知名品牌；公司拥有服务全球的营销构架；公司所在地宁波已经成为世界级的文具生产基地和亚洲新的文具采购中心，产业配套齐全，物流发达。

　　预计公司2006－2008年摊薄后每股收益分别为0.29、0.37和0.48元。鉴于公司身处文化用品制造业，又是纸制品文具细分行业的最大出口企业，还是08年奥运会的特许生产商，为此，我们在A股市场中选取了5家可比上市公司进行比较，分别是第一铅笔、孚日股份、瑞贝卡、青岛金王、海鸥卫浴。这5家公司06、07年平均动态PE分别为34.7和26.1倍。如果分别以广博股份06和07年的EPS来进行计算的话，则其对应的股价分别为10.06和9.66元。如果再考虑到07年二级市场对于奥运概念股给予了一定的估值溢价的话，我们认为公司的合理股价区间应该在10.00－10.50元。（中投证券研究所　曾光）

股票简称     股票代码                                    总股本            本次公开发行股份                         每股净资产    上市日期

广博股份     ００２１０３                                １８９９４万股    ４８００万股                             ２．７１元    １月１０日

发行价        发行市盈率                                 中签率            发行方式                                                保荐机构

６．６０元    ３０．４１倍                                ０．８５６％     网下向询价对象配售和网上定价发行相结合                 兴业证券股份有限公司

主营业务     以纸制品文具为主的文化用品的生产和销售。                                               
 
　　机构评论

　　国泰君安　王峰：10.56－11.88元。通过对近期中小板公司上市首日表现进行观察，预计公司首日涨幅在60－80％之间。

　　国金证券　王友林：8.98－11.19元。参考青岛金王上市表现。

　　国盛证券　王剑：10.00－12.00元。公司具有稳健持续增长预期，有表现机会。 

　　中原证券　张冬云：10.40－12.80元。公司主导产品属快速消费品，未来发展前景与成长性值得看好。

　　平安证券　罗晓鸣：11.00－12.20元。目前A股市场中没有业务类似的可比公司，在估值方面可参照同样出口轻工产品的瑞贝卡、青岛金王的估值水平。

　　上海天力　张积椿：10.50－12.80元。公司在国内市场具有品牌优势，也是北京2008年奥运会文具类产品特许生产商，公司的相册、本册产品市场占有率居行业前三名，相册产品的出口量和出口额位于全国首位。

　　博星投资　朱慧玲：11.00－12.00元。近年来公司主营业务发展较快，在市场地位、生产和技术、品牌建设等方面获得了广大消费者的认可。 

　　江苏天鼎　甘丹：9.35－10.50元。属于快速消费品行业，可赋予07年25－28倍市盈率，预计公司07年每股收益为0.374。（龙跃　整理/中证网）