"最近卖出自己看好的股票，买进最不看好的那些，我的净值一定会表现很好。"汇添富基金投资总监张晖说这话时有点无奈。同样的意思，广发策略优选基金经理何震有另外一种表述，"如果最近做一个ST股组合，你会发现自己的业绩好上天。" 
 
　　每年总有一段时间，基金的日子非常难过。这个时候，市场热点不断，股指也在上涨，而绝大多数的基金重仓股却在沉睡。最近两个月来基金就处在这种焦灼的状态中。

　　基金风格两端走

　　每天看基金净值的排行榜，就会发现一个现象：近段时间基金表现非常分化。在一些概念股漫天飞扬的时候，尽管基金重仓股仍在匍匐，有的基金表现却相当活跃。

　　"最近消息股满天飞，有排名压力的基金不可能无动于衷。"一位业内人士说。来自多方的证据显示，近段时间，高抛低吸做波段、押宝重组概念股的基金不在少数。而资产注入、整体上市、股权转让等重组消息则是业内流传的焦点。

　　而更多的基金，在大盘迭创新高之时却远远没有恢复元气，累计净值的高点还停留在春节之前。尤其是去年下半年表现出色的一批基金，在大盘股、重仓股暂时熄火之后，原地坚守者都比较滞涨。

　　"最近很多合资基金表现都不太好，一方面坚持长线持有的比较多，不会做太多波段；另一方面，没有券商背景，要拿到一些确凿的重组消息也比较困难。"一位合资基金公司人士称。

　　短期的投资困惑

　　"几乎每天我接到几个电话，都跟重组有关系。"何震表情比较复杂。最近两月，他管理的广发策略却没有做太多调仓动作，表现有点平淡。"看到自己用价值理念选择的股票得不到市场认同，也是一件很郁闷的事情。"

　　"能够买到超越预期的股票自然很好，问题是重组到底能不能成功，能不能带来投资价值的提升。"张晖直言消息股太难做，还是做能够控制风险的事情比较好。"短期业绩不好倒不是太大问题，怕的是经过一个周期之后，你手中的股票因为流动性问题出现崩盘。"面对净值滞涨的压力，他坦言，最近市场很混乱，也是在挑战投资策略和公司文化。

　　和许多消息股让市场喜出望外相比，也有一些绩优重仓股的年报业绩和送配方案让基金跌眼镜。"上市公司高管要做股权激励，结果想把业绩做差一点，很多说法跟当初调研的时候相去很远，我们都难以理解了。"一位基金经理困惑地表示。这种"后股改时代"出现的新问题对于价值选股也是一种考验。

　　新基在压力中建仓

　　对于春节以后发行的新基金，都面临一个在3000点附近建仓的压力。

　　"所有重组股、垃圾股都在涨，反而给了基金买股的好机会。"汇添富春节后一天之内就发了一只百亿基金，面对高位建仓，张晖并不感到难受。"你要去买其他股票还不敢下决心，现在买涨的股票才是最大的风险，买一些回调中的绩优基金重仓股反而安全。本来建仓也需要一个周期，没有上涨的股票，倒是可以让我们从容买到目标仓位。"

　　他对成长股依然看好。"从短期来看，成长性是溢价不少，但是放长远目光，对于有确定性、持续增长的股票还是会受到市场追捧。"

　　"如果知道一个股票会持续给股东带来回报，为什么不买？"不过张晖强调，"关键是自己看好的股票，跌的时候一定要敢买。" （范恩洁/新闻晨报）