沪指首次站上3200点 
 
　　本报记者 徐海洋 北京报道　　

　　四月份的第一个交易日，市场在大盘蓝筹股的带动下强势上涨，多个指数突破历史新高，为二季度行情开了个好头。其中，沪深300、深成指、中小板指数均以历史最高价收盘，沪综指在“7连阳”后站稳3200点，3252.60点的收盘点位也是其历史最高收盘点位。

　　钢铁、地产、银行等蓝筹板块是市场再次形成突破的中坚力量。昨日，申万黑色金属行业指数上涨5.25%，位列各行业指数涨幅之首，攀钢钢钒、济南钢铁、莱钢股份收盘涨停。而房地产、金融服务行业指数涨幅也都超过3%。再从风格指数观察，一季度大幅跑输市场的大盘股、低市盈率、绩优股指数，近5个交易日的涨幅位列各指数涨幅前列。

　　业绩超预期增长

　　显然，经过阶段性的震荡调整，蓝筹股重新成为支撑市场上涨的中坚力量。大盘蓝筹股走强看似有些偶然，但实际上却有着深刻的必然，业绩的超预期增长是蓝筹股重续涨势的根本支撑。

　　据东方证券统计，已公布年报的684家上市公司（占全部上市公司数量的47.6%）2006年净利润同比增幅达到45.4%，而这些公司2005、2004年的净利润增幅分别只有13.3%和13.2%。

    这与1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）实现利润同比增长43.8%的数据是可以相互印证的。其中，钢铁、金融、石化等蓝筹行业的业绩格外引人关注。宝钢股份公布了历史上最好的年报业绩，中金公司则预计，中国石化2006年每股收益将达0.74元，同比增长31.7%；一季报每股收益有望超过0．20元。

　　良好的宏观经济形势构成了蓝筹股业绩持续增长的有力保障。大盘蓝筹股作为A股上市公司利润主要的提供者，金融、石化和煤电油运基础产业中的大盘蓝筹公司有望成为最大的受益者。考虑资产注入、税制改革的“增厚效应”，多数机构预期A股上市公司2007年仍会出现30%左右的业绩增长。

　　价值股重估并未终结

　　制约蓝筹股上涨的估值问题正在出现变化。从动态估值的角度来看，目前沪深300指数2007年的动态市盈率在27倍左右，仍然处于全球主要成熟市场和新兴市场估值水平的高端。不过，考虑到30%左右的业绩增长预期，27倍左右的动态市盈率并未高估。此外，与1000多点时的指数相比，目前个别蓝筹股的市盈率水平甚至并未提高，如，中国石化2007年动态市盈率仅在12倍左右，中信证券动态市盈率不足25倍。与此同时，股指期货推出预期增加了大盘蓝筹股配置价值，贸易顺差导致的流动性充裕格局没有改变，价值股的重估趋势并未终结。

　　可以说，蓝筹股回归主流是市场资金非常理性的投资选择。这种回归会对市场信心形成有力的支撑，为各类资金继续活跃打开新的空间。价值股与题材股同步活跃，走向和谐，将成为下一阶段市场的重要特征。（中证网）