央行又加息了，而且出人意料地打出了一组货币政策的“组合拳”，对市场来说这一击确实挨得不轻。同时，也向那些神经已有所麻木的投资者敲响了一记警钟———这次的宏观调控很可能不再是“狼来了”。悲观点看，不仅红色星期一或将中止，而且大盘很可能就此步入绵绵的中期调整。但是有一点可以肯定，A股的牛市行情不会止步于此，更何况央行同时放宽了人民币汇率的浮动范围，无疑将对股市起到持续的正面推动效应。因此，短期操作还须谨慎，但大盘长期走势无须过分忧虑。
 
　　上周五大盘窄幅波动，收盘沪综指跌18点报4030点，深综指涨4.8点报1156.7点。周末央行史上首次同时启动存款准备金率、利率和汇率三大工具调控，所以今日大盘大幅低开毫无悬念。今日投资者可趁低开后的“习惯性上涨”减磅，尤其对银行股要不计成本杀跌，日后一定有更低点可以回补。

　　三大调控政策齐出

　　上周五晚间央行宣布，从6月5日起上调存款准备金率0.5个百分点。同时，从5月19日起上调存贷款基准利率。其中，一年期定期存款基准利率上调27个基点至3.06%，一年期贷款基准利率上调18个基点至6.57%。央行还宣布，从5月21日起，人民币浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。这是央行首次同时动用数量型、价格型和汇率这三大货币工具调控经济。

　　上周五两市涨股674个，跌股690个，表明多空旗鼓相当。奇怪的是房地产股大涨，其中3家还涨停，但两市9家银行股全部下跌。这表明炒作超级大盘银行股的资金有更强的先知先觉能力，而炒作盘子相对较小地产股的主力却缺乏这种能力。所以从盘口情况可以判断，调控利空只有一部分被提前消化，多数利空将集中于今天释放。

　　毫无疑问，今日银行股一开盘就将惨跌，而这些股票极带指数，所以今日沪综指会远弱于深综指。

　　短线不宜抢反弹

　　今日大盘将低开150点左右，开盘即可能下破3900点。近年来的行情反复教给股民一条经验，逢暴跌就可抄底，无论调高存款准备金率，还是加息都是如此，胆大者屡次抄底均有斩获。

　　这一次未必还会如此，投资者不能持有固定思维。当多数人习惯了某种走法时，经验往往只能带来亏损。笔者不怀疑今日大盘会低开高走，只是怀疑这种上涨的持续性。笔者怀疑低开后的高走只是虚晃一枪，其后还可能跌下来，所以分时走势有可能是倒“V型”。也就是说，抄底者收盘时可能被粘，账面未必还有盈利。

　　存贷差减小对银行股利空，许多人都懂。然而这仅是银行股利空的一小部分，更大的利空此类股未来趋势转向悲观，可以说未来几年银行的存贷差只会趋小而不会扩大，甚至这种趋势是永久性的，银行在这方面的好日子将永远成为历史。

　　这种预期足以中线压制银行股，使其调整空间稍大于人们想象。由于银行股极带指数，所以未来一段时间股指向上空间基本被封堵。如果这种判断不算离谱的话，那么上半年的高点已经出现，这就是上周一的4081点。 （郑步春/每日经济新闻）