□东吴证券 王慧 
　　
　　随着沪综指再度冲击60日线未果，市场的短线涨势可能告一段落。在临近周末这个敏感的时点上，我们认为等待其实也是一种策略，建议投资者近期不妨静心观望，待消息面明朗后再决定是否参与。

　　资金难形成合力

　　周三大盘一度延续周二的反弹行情，并且出现较大幅度上涨，但在30日均线和60日均线的共同反压下，股指冲高受阻，上证综指最终报收于3930.06点，上涨0.86%，两市交投相比周二有所放大。

　　从周三盘面来看，金融、房地产两大权重板块仍然是引导市场行情的主要力量，但由于近期累计涨幅较大，技术上有震荡回调的要求，万科A、招商银行、浦发银行等午后开始出现震荡下跌，导致两大板块走软，大盘走势明显受其左右，也相应出现冲高回落。从其它板块的表现情况来看，虽然周三盘中涨多跌少，但主要属于跟风性质，难与金融、房地产两大板块相媲美，涨幅居前多数个股也均属于超跌反弹性质，从而表明在主流资金奋力做多金融、房地产等大市值蓝筹股的同时，其它多数资金的操作意愿并非十分强烈，行情仍未得到多数资金的配合，难以向上摆脱目前的技术性压力区域。

　　静待政策明朗

　　就目前情况来看，虽然调整还没有结束，但下跌最惨烈的时期已经过去了。伴随着成交量的大幅降低和多数个股的深幅调整，指望再出现大幅跳水的可能性已经不大。当前阶段，更可能出现的走势是继续用“二八现象”来掩护结构调整。

　　周四和周五将进入宏观数据披露的敏感期，随着上半年经济数据的出台和6月份CPI数据的出炉，目前可预见的是，政策进一步调控的压力渐趋加大，市场也将步入政策的敏感期。如果把加息等调控政策看作目前阶段市场的第二个靴子的话，则股指有望随着后续调控政策的出台而再现短期底部，届时若出现成交量放大迹象，则可看作一个中期底部的到来。

　　中期趋势依然向好

　　政策预期的不确定性是导致近阶段市场成交低迷的重要原因，随着今明两日经济数据的公布，政策预期也将逐步明朗，市场将面临方向的选择，我们认为市场中期趋势依然乐观。

　　首先，从上半年已经公布的经济数据来看，经济增长速度并无减缓趋势，外贸顺差进一步加大；其次，目前开始进入中报公布期，近期有不少上市公司发布报喜预告，整体业绩增长依然乐观，尤其是金融、地产、机械板块的业绩增长，对于近期市场的上涨形成显著影响，而随着中期业绩的明朗，对于市盈率泡沫的担忧也将逐步化解。

　　此外，目前全球金融市场依然向好，道琼斯指数、纳斯达克指数、国际原油价格与CRB指数都在近期持续创出新高。我们有理由相信，未来如果政策面变化没有超出市场预期，调控措施相对温和，则股市的上行空间有望再度打开。（中证网）