□北京首放 　　

　　周一大盘在逼近5200点后出现回落，收出高位十字星，短线多空分歧有所加大，同时也反映出越过5000点之后，市场存在一种暂时失去目标的迷茫。对此我们认为，后市仍将延续缓涨急跌的上升格局。

　　短线震荡概率加大

　　从技术上看，大盘在6、7月份构筑了一个上升三角形的整理形态，这个形态的最高点在4335点，最低3404点，三角形高度为931点。而在7月底大盘向上突破4335点的三角形顶边之后，其理论涨幅的第一目标就是跟此三角形等高，即4335点加上931点，为5266点。也就是说，在5200-5300点之间，大盘将面临较重要的技术压力位。

　　另一方面，我们在前期反复指出过，一轮中级上涨行情的大部分时间将运行在5日均线之上，但其间会有数次回抽10日均线的机会，这种回抽往往以急跌方式进行，比如8月1日的单日大跌170点，以及8月16日、17日连续两日下跌超过100点，都是在连续多个交易日运行于5日均线上方之后，出现了对10日均线的快速回抽。目前大盘又在5日均线上方连续运行了6个交易日，回抽10日均线的概率又一次加大。如果短线大盘继续上涨，到达上面分析的5200-5300点技术压力位，那么两种因素的共振很可能引发短线较大震荡，不排除再次出现急跌走势。

　　当然，即使短线出现急跌也并不影响市场的中期上涨趋势。从更长远的时间周期看，在本轮行情展开之前，大盘已经运行了3个明显的上升浪。第1浪由1000点附近上涨到1700附近，涨幅70%，随后进行2浪调整，第3浪从1500点附近上涨到3000点附近，涨幅100%，然后是4浪调整，随后的5浪由2500点附近涨到4335点，涨幅70%，至此也完成了整个牛市的第一大浪。那么今年6、7月份的震荡调整可以看作是牛市的第二大浪，而本轮行情应该是牛市第三大浪的第1子浪，我们认为其涨幅应不小于第一大浪的1、5子浪，也就是70%，由此计算本轮行情的中期目标将指向5800-6000点左右。

　　资金面支持乐观预期

　　纯技术分析得出的结论或许并不可靠，但是目前的资金面同样也支持上述乐观预期。人民币升值、2008北京奥运会、2010年上海世博会等重大历史性背景，使中国资本市场对世界范围内的资金产生巨大磁吸效应，而走出去的QDII和个人直投港股试点，显然在短期内影响有限。

　　与此同时，上半年跟中国老百姓生活密切相关的食品等价格指数，以及房地产价格的上涨，局部通货膨胀预期的延续，银行屡次加息逐步唤醒了普通老百姓的金融理财意识。来自中国证监会最新的统计数据显示，截至7月底，基金、证券公司、保险、QFII等机构投资者持有A股流通市值比重达到了44％，这些不断增长的主流机构资金给蓝筹股大幅轮涨行情又注入新的动力。

　　随着金融、地产、钢铁、有色等一线蓝筹股行情的巨大财富示范效应，吸引更多的市场热钱加入到蓝筹大会战中来，蓝筹股行情开始扩散，于是造纸、高速公路、煤炭、电力、消费等二线蓝筹也开始涌现出连续大涨的个股。在一、二线蓝筹此起彼伏的轮涨过程中，大盘也将进一步延续缓步盘升的趋势。（中国证券报·中证网）