□日信证券研发部 
　　
　　中长期趋势上，我们仍然对市场抱有比较乐观的态度，不过在长假和扩容速度不减等外部因素影响下，很难期望节前市场会有很好的整体表现。当然，资金供应继续向好、基金三季度结算排名压力也能保证市场不会出现剧烈调整风险。

　　节前长假情绪明显

　　从外部环境上讲，近期市场并不存在重要利空。美元减息之后，全球股市企稳反弹，香港市场连续多日突破新高。不过，A股市场继续按照自己既有的趋势惯性运行，不过更多的投资者在节前愿意选择稳健保守的策略，市场冲高后便面临坚决的抛售压力。

　　在行业指数排行榜上，申万采掘业指数昨日出现了6.18%的跌幅，行业内无一只个股收红，前期强势的开滦股份、兰花科创等出现在了跌幅榜前列，钢铁、有色等龙头行业也都有3%左右的跌幅。另外，受国航收购事件生变的打击，5只航空股跌幅全都在9.8%以上，其中4只封死跌停。市场整体热点非常散乱，商贸板块在假日因素刺激下有所表现，地产、保险股反弹，但其持续性都有待继续观察。

　　此外，承接建行上市已经消耗了市场237亿元的资金，而神华发行、中海油服上市对资金的挤出效应都会给短期市场造成影响。最关键的是，目前临近“十一”长假，出于规避不确定风险的需要，资金必然不敢贸然做多。这些必将加强节前市场弱势震荡的运行基调。

　　长假因素无须过分看重

　　首先，美联储上周降息，全球流动性泛滥格局进一步强化，资本品牛市动力更足。我们看到，在美元指数创下历史新低的时候，黄金期货、原油期货等近期都先后突破历史新高。人民币兑美元也加速升值，迅速突破重要阻力关口，国内资金供应的趋势继续增强。一项统计表明，即使在扩容压力最大的9月份，国内资金供求仍有3000亿元的净增额。

　　其次，目前市场内各种资产并购重组行为仍然能够制造明显的盈利效应，仍对市场资金具有吸引力。到目前为止，国资委旗下的50多家大型企业集团中，也只有中国铝业已经初步完成了实质性的资产整合。也就是说，还有更多的盈利机会在刺激着市场神经。这种情况下，资金不会轻易离场，对于具有明确重组预期且有相当高安全边际的个股，投资者并不需要太在意短期波动。

　　市场又到布局阶段

　　在指数达到全新高度时，市场也即将进入2007年最后一个季度，我们认为，目前阶段应该是投资者重新研究市场，梳理不确定因素影响，提前布局下一步行情的时候。

　　从策略上讲，资金逐步堆积，并引起资源、产品重新定价，是一个确定性非常高的中长期趋势。能够在这个过程中增加收益或提升自身价值的公司，必然能够获得资金的认可，除了地产、金融、保险等直接受益行业外，具有定价自主权、能够分享通胀收益的大类消费品行业也有继续出现黑马股的机会，汽车、航空运输、高档酒类、保健品等行业值得投资者继续关注。另外，我们一直坚持国资的并购重组也必然能够成为投资者获利的重要来源。

　　短期来看，投资者可以采取稳健策略，适当降低持仓比例，回避短期市场波动带来的风险。对于中长期发展潜力巨大的个股，则需要密切跟踪关注，中长线布局，珍惜市场剧烈波动中的买入机会。（中国证券报·中证网）