四季度电子元器件行业分析报告

    长城证券 何奇峰

    行业发展平稳  需求旺季如期而至

    信息产业部的统计数据显示，2007年1—8月，电子信息全行业继续保持平稳发展，全行业实现主营业务收入29929.2亿元，同比增长19.4%，其中制造业实现主营业务收入26490.3亿元，同比增长19.0%；全行业实现利润922.1亿元，同比增长25.6%。我们重点关注的电子元器件行业增长速度超出了电子信息全行业的水平。

    元器件行业增速居前

    年初以来，电子元器件行业一直保持较快发展。电子元件行业1—8月份累计实现收入4864.8亿元，同比增长26.7%，高出电子信息全行业平均水平7.7个百分点，4月份以来已成为增速第二的行业。

    电子器件中的集成电路行业，1—6月份共生产集成电路192.74亿块，同比增长15.2%，实现销售收入总额607.22亿元，同比增长33.2%，显著高于电子信息全行业的20%的增幅。从行业细分环节来看，1—6月份，IC制造业实现销售额184.05亿元，同比增长34.3%，而IC封装测试业实现销售额327.84亿元，其同比增幅更是高达36.1%。IC设计业方面，由于受到MP3、摄像头等终端电子产品市场增长乏力的影响，上半年国内IC设计业销售额同比增幅有所回落，其销售额规模为95.32亿元，同比增幅由2006上半年的50.8%大幅回落到22.8%。

    综合国内外集成电路市场与产业环境来看，2007年国内集成电路产业将告别2006年43%的高增长而步入一个相对平稳的发展周期。我们预计，全年产业规模增幅将回落到30%左右，其销售额规模预计将维持在1310亿元左右。

    上市公司半年报业绩良好

    上半年，电子元器件上市公司整体业绩表现良好。长城证券电子元器件板块所属个股上半年实现主营收入223.28亿元，同比增长了16.7%，营业利润和净利润分别为9.86、12.67亿元，同比分别增长46%和19.7%。与一季度相比，主营业务利润增长对上市公司净利润的贡献显著增大，表明行业上市公司二季度主营业务保持良好发展势头。

    从子行业上市公司经营业绩来看，集成电路、分立器件、基础元器件等板块因市场需求动力强劲，整体业绩表现突出，净利润增速大大高于主营业务增长率。磁性材料、液晶显示行业因原材料成本上升和需求淡季因素影响，经营业绩低于行业平均水平。真空器件类上市公司因CRT显示产品市场衰退，经营状况持续恶化，整个板块亏损面不断扩大。总体而言，电子元器件板块上半年经营业绩好于预期，为行业全年的持续稳定增长打下了良好的基础。