沪深两地A股本周以来股指继续走高，与上周贯穿五个交易日的“二八”现象相比较，最近两日前期超跌的个股陆续展开反弹，至下午收盘两市共计上涨家数超出1000家，共计下跌家数为500家左右，普涨特征相对明显，广大散户继续持股待涨或等待解套的期望有所上升。然而笔者通过对超跌股反弹因素的分析以及未来上涨动力的预测认为，以上八成左右的超跌股反弹持续性与高度相对有限，建议观望为主，谨慎参与。

　　众所周知，5月30日以来新进场的资金以主流基金为主。而基金在选股上相对的看重上市公司的基本面与股本的流通性，在这两点上这八成的公司都将持续减弱。

　　首先，在企业利润贡献上随着建设银行、中国神华以及可预见的中石油、中国移动陆续登陆A股之后，基金投资对象将大规模地增加，央企加速整合与整体上市渐成风潮后，八成的中小权重股的利润贡献率将越来越微不足道。尤其是在当前的货币紧缩周期之下，随着资产重估的浪潮逐渐平静之后，其资产的抗风险能力以及持续高增长能力都将受到市场的质疑，越来越多的中小企业主将闲散资金不再用于扩张企业，而是用于楼市与股市两大虚拟市场的投机风潮，从侧面反映出这一现状。

　　其次，股指期货的推出将进一步加强权重股的战略核心价值，以及激活大盘股的股性，其流通性将越来越好。加之稳定的业绩将促使大盘股有更多的机会进行分红、配股、拆细，主流资金在拔高蓝筹股股价之后可借助以上手段令股价实现软着落。相比较而言，因担忧过高的股价不能受到市场的欢迎，八成个股的主力有必要趁着大势良好的时机提前出货以规避未来市场急转直下的硬着落风险。

　　再次，股价泡沫化将促使八成数量的中小权重股大股东减持，微利与亏损的个股情况将更加明显，这将制约其股价中长期表现。尤其在5·30行情后至今依然没有创出新高的品种，其累计数月的横盘走势有大股东减持嫌疑，漫漫熊途的价值回归路不可避免。

　　以上三大因素，使得占据市场八成数量的个股逐渐被边缘化，对于中长期没有明朗的上涨预期的个股，在高指数高估值的市场中，风险厌恶者将对其敬而远之，故理性逢高减持与止损是大多数5·30行情中被套者的合理选择。至于风险偏好者，短期操作上部分航天军工股可关注，“嫦娥一号”的即将发射有望刺激该群体整体走强。（杭州新希望/上海证券报）