周四两市走出单边下跌的格局是大多数市场人士意料之外的。以大盘蓝筹股为领跌群体，市场出现了整体回落，反而前期受到冷落的三四线品种出现了超跌反弹的走势。

　　昨天最大的空方动力就是前期的最大热点——权重指标股群体。如银行、地产、汽车、航空、钢铁、有色金属等出现了不同程度的下跌，尤其是有色金属、黄金跌幅较大，山东黄金、南方航空逼近跌停；而近期新上市的大盘蓝筹指标股，如中海油服、中国神华两只股票也风光不再，出现了大幅度下跌。总体来看，经过前期的上涨，这部分个股都积累了相当丰厚的获利盘，套现压力非常沉重。

　　毋庸置疑，像中国神华、中国石化等这些权重排名前列、一举一动足以左右指数的大盘股，在近期出现连续上涨甚至三个涨停的现象，恐怕一两年也难以出现一次，从历史经验来看，短线的回落是在所难免的。如此巨大的权重和流通市值，是超级投机资金在其中运作的结果。但近期有种种迹象表明，已经有大机构在趁股价飙升的时候逐步减仓。

　　因为目前A股静态市盈率已高达87倍，远高于2001年6月14日67倍的历史高位。大盘股尤其是含H股的大盘股涨势惊人，估值高企，比如刚刚回归的大热门中国神华2006年静态市盈率接近90倍，第一高价股中国船舶超过171倍。从投资角度来讲，这些大盘蓝筹股已经透支了今后几年的部分业绩，但是指数正是在这些大盘股的连续上涨下被拉抬起来的，市场主要盈利点也是在这批品种当中。

　　此外，对于外生性的公司增长，尽管今年很多上市公司通过资产重组、整体上市等方式，使其基本面发生巨变，但是必须承认，很多公司的股价在重组进行当中就已经提前得到反映，有的甚至已经透支了未来1至2年的业绩。（北京首放/北京晨报）