上周末A股市场因意料外的信息而大幅震荡，但该信息在周五澄清后，大盘依然欲振乏力，从而使得上证指数在持续七连阳之后，终于在周K线图上形成一根阴K线，这似乎隐含着大盘调整的意味。

　　最后一根稻草？

　　的确，从上周的盘面可以看出，多头似乎已有强弩之末之势：

　　一是因为市场的热点开始转向，“大象崇拜”在上周末迅速被瓦解，中国石化、中国人寿等一线指标股均有形成短期头部的K线组合特征。

　　二是因为成交量迅速萎缩，沪市在上周五的成交量只有1050.1亿元，较上周四萎缩了逾20%，各路资金谨慎的心理由此显现，所以一旦有风吹草动声，极有可能引发套利盘涌出，从而引出一轮中级调整行情。

　　不幸的是，上周末周边市场跌声一片，尤其是美国股市跌幅惨烈，道琼斯指数跌幅高达2.64%，为“2.27行情”以来的最大单日跌幅。受此拖累，在美国股市挂牌交易的国企股ADR也随之大幅走低，平均跌幅达到4%，这极有可能成为港股今日大幅低开的诱因。

　　而目前A股与港股的互动性大大加强，所以在港股大幅低开的预期下，不排除今日A股市场也出现大幅低开的走势，甚至不排除出现黑色星期一的可能性，从而拉开新一轮调整的序幕。这也就是说，周边市场的急跌，可能成为压趴骆驼的最后一根稻草。

　　双重压力预期

　　雪上加霜的是，以下两大隐患的存在：

　　一是因为目前种种信息显示出，央行关注目标不仅仅包括CPI物价指数，而且也包括股票、地产、土地等在内资产价格指数。这就意味着如果股票价格上涨过猛，将引发各方关注，从而带来新一轮调控政策预期。事实上，这一调控政策预期已有所显现，比如说已有一月有余未见新基金的发行，与此同时，基金系QDII的规模在成立不久就迅速超越了QFII总额，相关部门希望通过资金分流来调节股价走势的想法跃然盘面之上。

　　二是上市公司业绩能否持续高增长已成为业内人士争论的焦点。谨慎者认为，随着2008年的到来，2007年的高基点很难保证2008年上市公司业绩保持2007年的增长速度。更为重要的是，策略分析师认为，工业增加值作为一个同步指标需要加以重视。而国家发改委公布的数据显示，中国轻重工业增加值增速自6月份到顶后就一直在逐步回落。重工业增加值6月、7月、8月的增速分别为20.20%、18.90%、18.80%；轻工业增加值的增速分别为17.50%、15.90%、14.60%。由于物价上升带来的成本增加及利率提高带来的财务费用增长，将在3-6个月后体现在多数企业利润表里，届时利润增长速度极有可能下降。

　　轻仓操作

　　正因为如此，在目前背景下，投资者的操作思路可适当谨慎一些，相应要调整仓位结构比例，比如说30%的股票、70%的现金。

　　而且股票的配置可以选择当前市场相对热门的品种，比如说产品价格上涨的个股，此类个股产品价格往往会成为市场舆论关注的焦点。这样即便大盘缩量，但此类个股却因为市场关注度过高，可能出现放量的走势，股价自然趋强，而且持续放量也有利于投资者的短线进出。

　　故建议投资者密切关注两类产品价格上涨：

　　一是成本推动上涨股，比如说石油价格在上周盘中一度突破90美元/桶大关，所以这就推动着化工成本价格上涨。因此，煤化工产业链上的相关化工股就面临着一定的比较优势，山西三维、英力特、皖维高新、太化股份等品种可跟踪。

　　二是行业内产业整合出现积极动力的个股，比如说行业分析师研究报告中所称的维生素品种，行业内龙头企业已经采取提价共赢的策略，如此就赋予了新和成、浙江医药等诸多个股的投资机会。另外，天药股份、浙江龙盛等品种也可低吸持有。（(渤海投资研究所 秦洪/东方早报）